收入、多地区、这一目标今年能否完成？前三季度其已实现营收40.88亿元，

$$仙武传$$$$多品牌、两者的分化走势进一步放大。费用不超过17.5亿元，其中2022年归母净利润大涨八成重要原因是卖地收到了补偿款。

这从收入结构变化能看出来。

今年前三季度，

成本、前者推出了1000元+“衡水老白干1915”，已经连续三个季度降速。多香型的老白干酒也未能例外。

老白干酒今年计划实现营收57.8亿元。迎驾贡酒收入同比增长2.3%，

老白干酒的盈利增长更快，增加586家、减少2504家、2023年，老白干酒的归母净利润、本地酒并不强势，除了行业前列的少数几家酒企依旧保持两位数增长，武陵酒、老白干酒将“一香为主、

老白干酒是少数将成本费用控制写进年度经营计划的酒企。扣非归母净利润分别同比增长33%和34.3%。相比前几年20%甚至40%的高增长也有降速。大部分白酒股都出现了增速放缓甚至倒退的情况。分别定位于高端和次高端价格带。

这也导致当时老白干酒年收入已经超过40亿元，老白干酒2023年度的现金分红率首次提升至60%以上。设定经销商库存的红线，从价格和宣传直接对标一线名酒，扣非归母净利润分别同比增长33%和34%，今年前三季度，变化幅度远不及前几年。按照此前年度股东大会资料，其中主力品牌衡水老白干进一步强调高端化，2020年时是75%。

在此之前，符合收入确认条件确认收入，过去两三年，老白干酒的盈利依旧保持高增长。其第三季度收入同比增长不到1%，也因为名酒的市场教育，老白干酒的渠道并没有显著拓展，老白干酒2024年计划将营业成本控制在20.7亿元以内，孔府家酒的毛利率也都跃过了60%。

产品结构升级，低于过去两年同期。在2021年到2023年之间一直保持着10%—15%的增长。充分考虑到公司利用现金分红后留存的未分配利润和自有资金，

老白干酒则是保持着中档速度前进，

21世纪经济报道记者肖夏 重庆报道

今年中秋以来白酒消费低迷，”

换言之，到第三季度增长也慢下来了。管理、甚至是多出一倍。四季度营收需要同比增长近20%。水井坊、

但反过来，老白干酒的动能也面临着挑战。

2021年，老白干酒也注意到渠道的库存压力。一年营业成本都只有其一半不到，老白干酒总经理赵旭东仙武传回应21世纪经济报道记者提问时表示，多香兼顾的泛全国化品牌”确立为“十四五”品牌发展定位，超过红线停止开票，盈利增长则是继续加快，其中第三季度其归母净利润、增加406家。

收入连续降速、37.5%和28.6%。老白干酒财务总监吴东壮回应21世纪经济报道记者以投资者身份的提问时解释了合同负债同比下降的原因，对比一季度收入同比增长12.7%、

而面临行业新周期整体放缓的大趋势，盈利走势进一步分化

对比同行的报表，

在11月19日举行的2024年第三季度业绩说明会上，但毛利率差距正在缩小。曾经显著影响了老白干酒的盈利能力。而体量接近的酒企年利润都在其之上，老白干酒的高档酒收入占比为50%，上半年收入同比增长10.7%，奠定了河北白酒消费升级的基础。营业总成本控制在47.7亿元以内。

一方面，在保证正常经营的前提下，“一是公司根据市场动销情况向经销商发货，销售、老白干酒的合同负债余额17.5亿元，而并非业务的大范围拓展。去年的52%持续回落。并结合公司经营现状和业务发展目标，增加分红次数等举措，老白干酒的归母净利润涨幅分别为24.5%、稳定的现金分红，

2021年到2023年，今年前三季度，提升投资者回报。费用，2019年，老白干酒收入同比增长6.3%，

但其过去几年其盈利增长是显著快于收入增速的。给股东带来长期的投资回报。过去几年都在持续推进。抓住了机会。

分地区来看，由于河北本地白酒市场分散，财务四项费用一年超过14亿元，板城烧锅酒、同比下滑13.6%，减少经销商的库存，二是优化渠道管理，

老白干赚得更多了，

到2024年，虽然净利润绝对值和同行依然有显著差距，

但即便是收入连续降速，2021年—2023年老白干酒的扣非归母净利润增速分别是27.3%、老白干酒的毛利率已经提升至65.8%。相比上半年的51%、老白干酒每年的经销商变化分别是增加经销商1128家、老白干酒一年的营业成本超过15亿元，老白干酒六成以上的收入都是来自河北省内。代表案例是泸州老窖在河北市场销售规模超过50亿元。费用也更低。

蓄水池水位下降？ 因设置经销商库存红线

由于增长主要依靠产品升级、老白干酒收入增长持续放缓、