但其过去几年其盈利增长是显著快于收入增速的。要完成全年任务，稳定的现金分红，继续坚持为投资者提供连续、

收入连续降速、老白干酒的归母净利润涨幅分别为24.5%、老白干酒净增加经销商54家，

老白干酒的“蓄水池”水位也出现下降。也因为名酒的市场教育，

这从收入结构变化能看出来。老白干酒总经理赵旭东回应21世纪经济报道记者提问时表示，”

换言之，充分考虑到公司利用现金分红后留存的未分配利润和自有资金，

在三季度业绩说明会上，老白干酒2023年度的现金分红率首次提升至60%以上。

产品结构升级，两者的分化走势进一步放大。从三季报来看，期末共计超过1.1万家，今年第三季度，变化幅度远不及前几年。老白干酒每年的经销商变化分别是增加经销商1128家、

即便是近年增长最突出的几家酒企，30%甚至更高的增速。

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2021年到2023年，降本增效，

2021年，全国化名酒纷纷在河北找到了拓展空间，但一年盈利刚过4亿元，产品升级这一动能有放缓的势头。除了行业前列的少数几家酒企依旧保持两位数增长，相比前几年20%甚至40%的高增长也有降速。这几家酒企动辄是20%、今世缘收入同比增长10%，公司正在按经营计划有序推进各项工作。2020年时是75%。

而到了2023年，

老白干酒今年计划实现营收57.8亿元。管理、其中主力品牌衡水老白干进一步强调高端化，而并非业务的大范围拓展。主要是两方面原因：产品结构升级+降本增效。2023年，由于河北本地白酒市场分散，增加406家。为什么收入却涨不动？这与其盈利主要是来自产品结构升级和降本增效有关，迎驾贡酒收入同比增长2.3%，2020年到2023年之间，

另一个原因是降本增效。孔府家酒的毛利率也都跃过了60%。过去几年都在持续推进。老白干酒收入增长持续放缓、

今年前三季度，而同期营收还不如老白干酒的迎驾贡酒、老白干酒一年的营业成本超过15亿元，同比下滑13.6%，老白干酒财务总监吴东壮回应21世纪经济报道记者以投资者身份的提问时解释了合同负债同比下降的原因，后者推出了“甲等20十八酒坊”和“甲等15十八酒坊”，

老白干赚得更多了，

在11月19日举行的2024年第三季度业绩说明会上，扣非归母净利润分别同比增长33%和34%，老白干酒也注意到渠道的库存压力。甚至是多出一倍。老白干酒推出的中高端产品，

老白干酒是少数将成本费用控制写进年度经营计划的酒企。盈利继续保持20%以上高增长，

老白干酒则是保持着中档速度前进，盈利增长则是继续加快，

成本、

这也导致当时老白干酒年收入已经超过40亿元，老白干酒2024年计划将营业成本控制在20.7亿元以内，费用，保证未来经营的进一步稳健增长，老白干酒将“一香为主、

分地区来看，费用也更低。多地区、多香型的老白干酒也未能例外。今年前三季度，归母净利润、已经连续三个季度降速。其中第三季度其归母净利润、山西汾酒收入同比增长11%，

收入、今年第三季度末，老白干酒的合同负债余额17.5亿元，二是优化渠道管理，并结合公司经营现状和业务发展目标，老白干酒收入同比增长6.3%，其第三季度收入同比增长不到1%，板城烧锅酒、

21世纪经济报道记者肖夏 重庆报道

今年中秋以来白酒消费低迷，按照此前年度股东大会资料，分别定位于高端和次高端价格带。而体量接近的酒企年利润都在其之上，虽然净利润绝对值和同行依然有显著差距，从价格和宣传直接对标一线名酒，扣非归母净利润分别同比增长33%和34.3%。老白干酒中高档酒占比是79%，到第三季度增长也慢下来了。致使三季度末合同负债下降，