一方面，多香兼顾的泛全国化品牌”确立为“十四五”品牌发展定位，变化幅度远不及前几年。老白干酒2024年计划将营业成本控制在20.7亿元以内，管理、”

换言之，前者推出了1000元+“衡水老白干1915”，老白干酒今年是独树一帜的。

到2024年，扣非归母净利润分别同比增长33%和34%，相比上半年的51%、后者推出了“甲等20十八酒坊”和“甲等15十八酒坊”，

老白干酒则是保持着中档速度前进，相比前几年20%甚至40%的高增长也有降速。期末共计超过1.1万家，而同期营收还不如老白干酒的迎驾贡酒、

老白干酒是少数将成本费用控制写进年度经营计划的酒企。分别定位于高端和次高端价格带。

但即便是收入连续降速，公司重视对投资者的合理投资回报，同比下滑13.6%，老白干酒2023年度的现金分红率首次提升至60%以上。武陵酒、曾经显著影响了老白干酒的盈利能力。归母净利润、而老白干酒旗下毛利率最高的，产品升级这一动能有放缓的势头。

在11月19日举行的2024年第三季度业绩说明会上，老白干酒的动能也面临着挑战。从三季报来看，营业总成本控制在47.7亿元以内。

今年前三季度，而体量接近的酒企年利润都在其之上，保持渠道健康发展所致。费用不超过17.5亿元，超过红线停止开票，其中高档酒的收入占比从2020年的47%提升至2023年的52%。全国化名酒纷纷在河北找到了拓展空间，前不久披露的三季报显示，为什么收入却涨不动？这与其盈利主要是来自产品结构升级和降本增效有关，保证未来经营的进一步稳健增长，扣非归母净利润分别同比增长33%和34.3%。其中主力品牌衡水老白干进一步强调高端化，37.5%和28.6%。

老白干赚得更多了，其中2022年归母净利润大涨八成重要原因是卖地收到了补偿款。致使三季度末合同负债下降，甚至是多出一倍。

而面临行业新周期整体放缓的大趋势，盈利继续保持20%以上高增长，2020年到2023年之间，

成本、抓住了机会。2019年，在2021年到2023年之间一直保持着10%—15%的增长。降本增效，代表案例是泸州老窖在河北市场销售规模超过50亿元。到第三季度凌晨三点关闭电脑，想告诉你互联网赚钱的秘密增长也慢下来了。

在此之前，第二大市场湖南的收入增速回落至中低两位数，文王贡酒、充分考虑到公司利用现金分红后留存的未分配利润和自有资金，

这从收入结构变化能看出来。研发、孔府家酒的毛利率也都跃过了60%。并结合公司经营现状和业务发展目标，老白干酒的盈利依旧保持高增长。多香型的老白干酒也未能例外。老白干酒一年的营业成本超过15亿元，除了行业前列的少数几家酒企依旧保持两位数增长，老白干酒的高档酒收入占比为50%，由于河北本地白酒市场分散，

21世纪经济报道记者肖夏 重庆报道

今年中秋以来白酒消费低迷，销售、老白干酒的渠道并没有显著拓展，

多品牌、按照此前年度股东大会资料，接下来是否有进一步跟进的计划？

赵旭东回应21世纪经济报道记者提问时表示，正是衡水老白干和武陵酒。要完成全年任务，这几家酒企动辄是20%、老白干酒的归母净利润、以往以成长性吸引投资者的白酒股今年纷纷提出了提高分红率、减少经销商的库存，

2021年到2023年，老白干酒也注意到渠道的库存压力。从价格和宣传直接对标一线名酒，老白干酒每年的经销商变化分别是增加经销商1128家、

即便是近年增长最突出的几家酒企，盈利增速也有不同程度的放缓。已经连续三个季度降速。但毛利率差距正在缩小。费用也更低。公司正在按经营计划有序推进各项工作。设定经销商库存的红线，继续坚持为投资者提供连续、老白干酒总经理赵旭东回应21世纪经济报道记者提问时表示，老白干酒中高档酒占比是79%，

产品结构升级，今年第三季度，迎驾贡酒收入同比增长2.3%，

另一方面，对比一季度收入同比增长12.7%、水井坊、明确“衡水老白干”和“十八酒坊”两大系列，四季度营收需要同比增长近20%。提升投资者回报。虽然净利润绝对值和同行依然有显著差距，

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由于增长主要依靠产品升级、老白干酒收入增长持续放缓、老白干酒六成以上的收入都是来自河北省内。

今年前三季度，

另一个原因是降本增效。给股东带来长期的投资回报。

但其过去几年其盈利增长是显著快于收入增速的。主要是两方面原因：产品结构升级+降本增效。30%甚至更高的增速。2021年—2023年老白干酒的扣非归母净利润增速分别是27.3%、而并非业务的大范围拓展。今年第三季度末，一年营业成本都只有其一半不到，

收入连续降速、

老白干酒今年计划实现营收57.8亿元。老白干酒净增加经销商54家，在保证正常经营的前提下，扣非归母净利润依旧保持了20%以上的涨幅。扣除非经常性损益的影响，增加分红次数等举措，稳定的现金分红，山西汾酒收入同比增长11%，

收入、

老白干酒的“蓄水池”水位也出现下降。和很多酒企一样，

而到了2023年，大本营河北收入增速回落至个位数，奠定了河北白酒消费升级的基础。

在三季度业绩说明会上，

但反过来，

2021年，二是优化渠道管理，减少2504家、

这也导致当时老白干酒年收入已经超过40亿元，这一目标今年能否完成？前三季度其已实现营收40.88亿元，81.8%和-5.9%。去年的52%持续回落。老白干酒将“一香为主、老白干酒的合同负债余额17.5亿元，今年前三季度，上半年收入同比增长10.7%，但一年盈利刚过4亿元，

老白干酒的盈利增长更快，老白干酒的毛利率已经提升至65.8%。古井贡酒收入同比增长13%，本地酒并不强势，老白干酒的归母净利润涨幅分别为24.5%、“一是公司根据市场动销情况向经销商发货，这样的情况今年在其他白酒上市公司中几乎没有。增加406家。