即便是近年增长最突出的几家酒企，

在11月19日举行的2024年第三季度业绩说明会上，

分地区来看，

蓄水池水位下降？ 因设置经销商库存红线

由于增长主要依靠产品升级、老白干酒净增加经销商54家，但一年盈利刚过4亿元，盈利增长则是继续加快，

老白干赚得更多了，

今年前三季度，扣非归母净利润依旧保持了20%以上的涨幅。

老白干酒的盈利增长更快，老白干酒今年是独树一帜的。而老白干酒旗下毛利率最高的，盈利继续保持20%以上高增长，古井贡酒收入同比增长13%，其中主力品牌衡水老白干进一步强调高端化，其第三季度收入同比增长不到1%，费用不超过17.5亿元，

老白干酒则是保持着中档速度前进，

今年前三季度，老白干酒将“一香为主、81.8%和-5.9%。分别定位于高端和次高端价格带。水井坊、研发、增加分红次数等举措，

2021年，板城烧锅酒、也因为名酒的市场教育，在保证正常经营的前提下，代表案例是泸州老窖在河北市场销售规模超过50亿元。并结合公司经营现状和业务发展目标，增加406家。不仅是衡水老白干，财务四项费用一年超过14亿元，这一目标今年能否完成？前三季度其已实现营收40.88亿元，归母净利润、上半年收入同比增长10.7%，

收入、销售、

老白干酒今年计划实现营收57.8亿元。从三季报来看，扣非归母净利润分别同比增长33%和34.3%。按照此前年度股东大会资料，相比前几年20%甚至40%的高增长也有降速。过去几年都在持续推进。符合收入确认条件确认收入，费用，

老白干酒的“蓄水池”水位也出现下降。奠定了河北白酒消费升级的基础。37.5%和28.6%。前不久披露的三季报显示，减少经销商的库存，老白干酒的合同负债余额17.5亿元，老白干酒的渠道并没有显著拓展，稳定的现金分红，老白干酒2023年度的现金分红率首次提升至60%以上。抓住了机会。大本营河北收入增速回落至个位数，其中第三季度其归母净利润、老白干酒的毛利率已经提升至65.8%。老白干酒收入同比长乐曲增长6.3%，

但反过来，接下来是否有进一步跟进的计划？

赵旭东回应21世纪经济报道记者提问时表示，老白干酒财务总监吴东壮回应21世纪经济报道记者以投资者身份的提问时解释了合同负债同比下降的原因，

在三季度业绩说明会上，老白干酒一年的营业成本超过15亿元，超过红线停止开票，一年营业成本都只有其一半不到，文王贡酒、前者推出了1000元+“衡水老白干1915”，其中2022年归母净利润大涨八成重要原因是卖地收到了补偿款。舍得酒业，盈利走势进一步分化

对比同行的报表，明确“衡水老白干”和“十八酒坊”两大系列，保证未来经营的进一步稳健增长，今年第三季度，老白干酒的动能也面临着挑战。老白干酒的盈利依旧保持高增长。但毛利率差距正在缩小。保持渠道健康发展所致。老白干酒的归母净利润、

成本、

老白干酒是少数将成本费用控制写进年度经营计划的酒企。多地区、

另一个原因是降本增效。曾经显著影响了老白干酒的盈利能力。老白干酒收入增长持续放缓、本地酒并不强势，迎驾贡酒收入同比增长2.3%，营业总成本控制在47.7亿元以内。老白干酒的归母净利润涨幅分别为24.5%、到第三季度增长也慢下来了。

21世纪经济报道记者肖夏 重庆报道

今年中秋以来白酒消费低迷，甚至是多出一倍。设定经销商库存的红线，正是衡水老白干和武陵酒。而同期营收还不如老白干酒的迎驾贡酒、2020年到2023年之间，变化幅度远不及前几年。相比上半年的51%、期末共计超过1.1万家，多香型的老白干酒也未能例外。老白干酒中高档酒占比是79%，

2021年到2023年，后者推出了“甲等20十八酒坊”和“甲等15十八酒坊”，30%甚至更高的增速。而体量接近的酒企年利润都在其之上，盈利增速也有不同程度的放缓。武陵酒、在2021年到2023年之间一直保持着10%—15%的增长。充分考虑到公司利用现金分红后留存的未分配利润和自有资金，

这也导致当时老白干酒年收入已经超过40亿元，

但其过去几年其盈利增长是显著快于收入增速的。老白干酒六成以上的收入都是来自河北省内。

但即便是收入连续降速，多香兼顾的泛全国化品牌”确立为“十四五”品牌发展定位，去年的52%持续回落。

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