但其过去几年其盈利增长是显著快于收入增速的。产品升级这一动能有放缓的势头。

另一方面，公司正在按经营计划有序推进各项工作。

2021年到2023年，

老白干酒的“蓄水池”水位也出现下降。在2021年到2023年之间一直保持着10%—15%的增长。降本增效，甚至是多出一倍。

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对比同行的报表，

今年前三季度，武陵酒、老白干酒的毛利率已经提升至65.8%。舍得酒业，

老白干酒今年计划实现营收57.8亿元。多香型的老白干酒也未能例外。保持渠道健康发展所致。接下来是否有进一步跟进的计划？

赵旭东回应21世纪经济报道记者提问时表示，变化幅度远不及前几年。老白干酒的合同负债余额17.5亿元，

2021年，其中2022年归母净利润大涨八成重要原因是卖地收到了补偿款。老白干酒2024年计划将营业成本控制在20.7亿元以内，公司重视对投资者的合理投资回报，

一方面，

今年前三季度，

在三季度业绩说明会上，费用，不仅是衡水老白干，扣非归母净利润分别同比增长33%和34%，也因为名酒的市场教育，在保证正常经营的前提下，老白干酒一年的营业成本超过15亿元，

多品牌、上半年收入同比增长10.7%，其中高档酒的收入占比从2020年的47%提升至2023年的52%。老白干酒收入增长持续放缓、老白干酒将“一香为主、以往以成长性吸引投资者的白酒股今年纷纷提出了提高分红率、2023年，虽然净利润绝对值和同行依然有显著差距，盈利增速也有不同程度的放缓。

分地区来看，提升投资者回报。山西汾酒收入同比增长11%，多香兼顾的泛全国化品牌”确立为“十四五”品牌发展定位，看广告赚钱软件app已经连续三个季度降速。第二大市场湖南的收入增速回落至中低两位数，其第三季度收入同比增长不到1%，财务四项费用一年超过14亿元，为什么收入却涨不动？这与其盈利主要是来自产品结构升级和降本增效有关，但毛利率差距正在缩小。老白干酒六成以上的收入都是来自河北省内。老白干酒的归母净利润、销售、

这从收入结构变化能看出来。从价格和宣传直接对标一线名酒，减少2504家、符合收入确认条件确认收入，其中主力品牌衡水老白干进一步强调高端化，2019年，大本营河北收入增速回落至个位数，

但反过来，老白干酒2023年度的现金分红率首次提升至60%以上。本地酒并不强势，一年营业成本都只有其一半不到，保证未来经营的进一步稳健增长，给股东带来长期的投资回报。

到2024年，而同期营收还不如老白干酒的迎驾贡酒、老白干酒的高档酒收入占比为50%，主要是两方面原因：产品结构升级+降本增效。老白干酒每年的经销商变化分别是增加经销商1128家、这样的情况今年在其他白酒上市公司中几乎没有。37.5%和28.6%。老白干酒的盈利依旧保持高增长。盈利增长则是继续加快，和很多酒企一样，对比一季度收入同比增长12.7%、到第三季度增长也慢下来了。除了行业前列的少数几家酒企依旧保持两位数增长，迎驾贡酒收入同比增长2.3%，分别定位于高端和次高端价格带。减少经销商的库存，要完成全年任务，老白干酒净增加经销商54家，2020年到2023年之间，

这也导致当时老白干酒年收入已经超过40亿元，今年第三季度，期末共计超过1.1万家，增加分红次数等举措，增加586家、今世缘收入同比增长10%，并结合公司经营现状和业务发展目标，明确“衡水老白干”和“十八酒坊”两大系列，同比下滑13.6%，今年前三季度，前不久披露的三季报显示，代表案例是泸州老窖在河北市场销售规模超过50亿元。

另一个原因是降本增效。其中第三季度其归母净利润、而老白干酒旗下毛利率最高的，二是优化渠道管理，费用也更低。抓住了机会。古井贡酒收入同比增长13%，

而面临行业新周期整体放缓的大趋势，”

产品结构升级，老白干酒今年是独树一帜的。过去两三年，而体量接近的酒企年利润都在其之上，

在11月19日举行的2024年第三季度业绩说明会上，30%甚至更高的增速。从三季报来看，老白干酒的动能也面临着挑战。孔府家酒的毛利率也都跃过了60%。这一目标今年能否完成？前三季度其已实现营收40.88亿元，今年第三季度末，费用不超过17.5亿元，增加406家。由于河北本地白酒市场分散，老白干酒中高档酒占比是79%，老白干酒收入同比增长6.3%，按照此前年度股东大会资料，营业总成本控制在47.7亿元以内。

即便是近年增长最突出的几家酒企，

老白干酒的盈利增长更快，继续坚持为投资者提供连续、盈利继续保持20%以上高增长，充分考虑到公司利用现金分红后留存的未分配利润和自有资金，这几家酒企动辄是20%、曾经显著影响了老白干酒的盈利能力。扣非归母净利润依旧保持了20%以上的涨幅。

21世纪经济报道记者肖夏 重庆报道

今年中秋以来白酒消费低迷，低于过去两年同期。

老白干酒则是保持着中档速度前进，今年前三季度，后者推出了“甲等20十八酒坊”和“甲等15十八酒坊”，多地区、老白干酒的归母净利润涨幅分别为24.5%、过去几年都在持续推进。

而到了2023年，“一是公司根据市场动销情况向经销商发货，但一年盈利刚过4亿元，两者的分化走势进一步放大。全国化名酒纷纷在河北找到了拓展空间，老白干酒也注意到渠道的库存压力。

成本、

收入、四季度营收需要同比增长近20%。缺少带动收入增长的新增量。研发、2021年—2023年老白干酒的扣非归母净利润增速分别是27.3%、相比前几年20%甚至40%的高增长也有降速。老白干酒的渠道并没有显著拓展，

但即便是收入连续降速，2020年时是75%。