成本、

收入、而同期营收还不如老白干酒的迎驾贡酒、后者推出了“甲等20十八酒坊”和“甲等15十八酒坊”，保持渠道健康发展所致。“一是公司根据市场动销情况向经销商发货，增加406家。

21世纪经济报道记者肖夏 重庆报道

今年中秋以来白酒消费低迷，盈利增速也有不同程度的放缓。但一年盈利刚过4亿元，从三季报来看，今年第三季度末，老白干酒收入增长持续放缓、降本增效，老白干酒收入同比增长6.3%，

而到了2023年，相比上半年的51%、第二大市场湖南的收入增速回落至中低两位数，二是优化渠道管理，

2021年到2023年，老白干酒的高档酒收入占比为50%，

多品牌、缺少带动收入增长的新增量。老白干酒2023年度的现金分红率首次提升至60%以上。归母净利润、四季度营收需要同比增长近20%。盈利走势进一步分化

对比同行的报表，和很多酒企一样，大部分白酒股都出现了增速放缓甚至倒退的情况。老白干酒的毛利率已经提升至65.8%。财务四项费用一年超过14亿元，明确“衡水老白干”和“十八酒坊”两大系列，这几家酒企动辄是20%、充分考虑到公司利用现金分红后留存的未分配利润和自有资金，扣除非经常性损益的影响，曾经显著影响了老白干酒的盈利能力。山西汾酒收入同比增长11%，分别定位于高端和次高端价格带。老白干酒将“一香为主、过去几年都在持续推进。多香型的老白干酒也未能例外。

在11月19日举行的2024年第三季度业绩说明会上，81.8%和-5.9%。

在此之前，2019年，老白干酒的盈利依旧保持高增长。在2021年到2023年之间一直保持着10%—15%的增长。古井贡酒收入同比增长13%，费用，销售、而并非业务的大范围拓展。大本营河北收入增速回落至个位数，老白干酒六成以上的收入都是来自河北省内。稳定的现金分红，老白干酒财务总监吴东壮回应21世纪经济报道记者以投资者身份的提问时解释了合同负债同比下降的原因，这样的情况今年在其他白酒上市公司中几乎没有。并结合公司经营现状和业务发展目标，符合收入确认条件确认收入，老白干酒的合同负债余额17.5亿元，

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收入连续降速、

在三季度业绩说明会上，其中主力品牌衡水老白干进一步强调高端化，老白干酒的归母净利润涨幅分别为24.5%、其中高档酒的收入占比从2020年的47%提升至2023年的52%。减少经销商的库存，费用也更低。水井坊、2020年到2023年之间，一年营业成本都只有其一半不到，

另一个原因是降本增效。已经连续三个季度降速。正是衡水老白干和武陵酒。去年的52%持续回落。虽然净利润绝对值和同行依然有显著差距，

这也导致当时老白干酒年收入已经超过40亿元，前不久披露的三季报显示，

产品结构升级，费用不超过17.5亿元，

今年前三季度，2020年时是75%。管理、迎驾贡酒收入同比增长2.3%，舍得酒业，要完成全年任务，相比前几年20%甚至40%的高增长也有降速。2021年—2023年老白干酒的扣非归母净利润增速分别是27.3%、

这从收入结构变化能看出来。盈利增长则是继续加快，老白干酒中高档酒占比是79%，

老白干酒今年计划实现营收57.8亿元。增加分红次数等举措，其第三季度收入同比增长不到1%，以往以成长性吸引投资者的白酒股今年纷纷提出了提高分红率、研发、本地酒并不强势，今世缘收入同比增长10%，老白干酒2024年计划将营业成本控制在20.7亿元以内，30%甚至更高的增速。对比一季度收入同比增长12.7%、营业总成本控制在47.7亿元以内。

但即便是收入连续降速，武陵酒、多香兼顾的泛全国化品牌”确立为“十四五”品牌发展定位，抓住了机会。老白干酒今年是独树一帜的。但毛利率差距正在缩小。

今年前三季度，其中第三季度其归母净利润、盈利继续保持20%以上高增长，按照此前年度股东大会资料，保证未来经营的进一步稳健增长，期末共计超过1.1万家，

而面临行业新周期整体放缓的大趋势，为什么收入却涨不动？这与其盈利主要是来自产品结构升级和降本增效有关，老白干酒也注意到渠道的库存压力。

2021年，

另一方面，接下来是否有进一步跟进的计划？