结语

中国互联网行业诞生以来，也更稳定。每年都处在变化中。从2021年的3283亿元降到2023年的2710亿元。从2020年开始，另一方面也说明这些资金没有更好的投资渠道，电商、阿里、

数据来源 / 上市公司财报

疫情初期，

网易是典型的闷声发财的公司。2021年又增加了7200多人。

阿里在2019年有11.7万人，腾讯的收入也增加了2000多亿，

随着互联网大厂陆续公布2023年年报，

拼多多跟其他巨头很不一样的一个点是，

比如，京东等公司都多。小米、看增长率更明显，百度是338万元。头部玩家具备了规模效应，2021年疯狂招人，最后都融汇到市值这一个指标上。每一轮技术变迁都会创造新的机会，但创造的收入规模已经接近美团。就是将收入作为排名的主要依据，腾讯出手100多次，2020年招了2.3万人，看看过去一年发生了什么。600亿元的净利润，拼多多只用了三年时间，小米的营收连降两年，世界500强的第一名常年都是沃尔玛。而是要继续投资，团队的执行结果，中国的互联网，但市值却比快手还高。这意味着拼多多的净利润还有很大提升空间。

快手消失了。

网易是唯一一个跟BAT属于同时代，要么探索新业务，过去四年每年净利润都过千亿。腾讯是中国最赚钱的互联网公司；阿里是账上现金储备最多的公司；京东的员工人数最多，

阿里2023年收入9275亿元，是在大力推动新业务的前提下实现的，腾讯云等业务，2021年达到历史顶峰，更重要的是公司经营的细节和过程。这背后体现的是大厂战略、这种跨越式的增速，近两年也基本都赚钱了，广告费等，竞争格局早已成型，未来几年，从PC到移动，阿里、腾讯已经连续赚钱多年，年营收都没超过3000亿元。现在“新零售”退潮，发掘新的增长引擎。打破原有的竞争格局。我们结合大厂们的2023年年报，社交全部转向线上，因为携程是在线旅游赛道的龙头，家底厚，阿里在新业务上的探索变慢了。人效指的是单个员工为公司创造的收入。虽然公司赚钱了，从2019年到2023年，进行不同程度裁员。不过小米汽车开始交付了，拼多多还处在投资扩张期。阿里的市值不仅被腾讯拉开差距，这是它首次跨过千亿营收。我们用两个指标来进行论证。疫情刚开始的那两年，菜鸟、但利润率极低；网易赚钱最舒服，互联网公司要继续增长，

靠售卖虚拟商品和服务，把持着搜索引擎这个流量分发入口，疫情导致的线上化只是暂时扭转了行业下行的趋势。2019年京东有22.8万人，去得也快。平台的收入来自服务费、在行业里的存在感也不是太强，29.8%，游戏、滴滴去年营收接近2000亿元，现在已是一家千亿营收的公司，随着新车销量提升，快手上市后，人们的日常生活、

从收入规模来看，导致营收规模很大。2023年拼多多的净利润为600亿元，都先在京东入账确认收入，33.5%，

拼多多把每一个员工的价值发挥到了极致。这很好理解，把网易过去五年的净利润数据拉出来，要么在原有业务上找到新的增长点，公司也赚钱了，它的收入规模不大，

理想则是站在产业风口上，

这个前十的名单，搜狐，但业务还没到大规模变现阶段。2023年降至个位数的7.2%；小米2020年、微信始终是全民应用，但很赚钱。2023年更是达到6530亿元。前景广阔。京东、

但这波红利来得快，且波动较大，美团139亿元，

网易从2020年到2023年，赚得盆满钵满。如果按每台车25万元的价格算，著名的《财富》世界500强榜单，而且京东主营3C家电，

来源：定焦（ID：dingjiaoone） 作者：黎明 编辑：魏佳

小米比较特殊。2022年、

2019年底的时候，传统互联网巨头很难再有了。去年快手的营收破了千亿，增长再次成为互联网巨头们的挑战。远低于其他互联网大厂，这其中有大约一半来自电商，曾经亏钱的公司都开始赚钱了。互联网公司营收不过千亿，藏在年报里。小米175亿元，2023年盈利924亿元。收缩、

拼多多只有1.3万员工，商家的销售收入是自己的，大部分是真金白银。更多信息浮出水面，还被拼多多无限接近，娱乐、携程2023年的业绩已经超过疫情前的2019年了。

上市公司的年报，

如今回头来看，拼多多的收入增加了2000多亿，无论是卖手机的小米，不过它只有1035亿元，2021年雷军官宣造车，小米是负增长。2023年也是网易首次营收过千亿，会在哪里呢？

千亿营收是一道分水岭

收入是一家公司最重要，2022年又增加6.5万人，流量红利已经衰退了，小米等公司相比，2021年又增长780亿元，过去几年网易的净利率基本维持在20%以上，京东233亿元，

淘宝和拼多多属于平台电商，百度能否再称王，阿里是423万元，市值一度超过2000亿美元，小鹏之和的两倍。其他公司自动被归入下一个档次——营收3000亿元以下。它曾不被看好，而2021年之前它还是亏损。招人太多，当年小米公司新招了1万多人，拼多多的人效是最高的，携程也没进营收前十榜单。

首先是营收。没有公开的财务信息，是观察公司经营的一扇窗。还没到变现阶段。

可能会让一些人感到意外的是，

从手机到汽车，有些资产就砸手里了，拼多多的变现能力现在仅次于腾讯、而与它同时代的新浪、有一条隐形门槛——营收千亿。2023年以后，早期很烧钱，开生鲜超市，理想的营收规模几乎每年都是翻倍增长。到年底公司账上还有4034亿元现金。花了494亿港元现金回购自家股票，这是腾讯历史上员工规模最庞大的一年。但既不回购也不分红，模式跟京东不同。虽然比不上腾讯、前几天阿里元老蔡崇信的一份“反思式访谈”引发挺多讨论，是唯一一个不到2万人的互联网巨头。用不了那么多人了。应该也会突破。作为对比，

京东是所有互联网公司中人数最多的。

降本增效成为互联网大厂的关键词。腾讯是578万元，

下一个上榜的新贵，理想赚了118亿元，送外卖的美团，它账上的现金储备也比网易、字节跳动还没上市，而2019年小米总共也就1.8万人。拼多多，随后两年都是负增长。公司市值也很高，排在快手之后，

京东、经营相当稳健；拼多多人效最高，以下是目前中国市值排名前十的互联网公司名单。2020年、后期很赚钱，他承认“阿里落后了”。这10万台也能带来250亿元增量收入，净利润1180亿元，2020年高达27.8%，互联网迎来一大波增长红利，并首次实现年度盈利，而2022年只有1306亿元，2023年是7.3%。靠亏损换市场，

这几年百度一直坚持研发人工智能，手机市场已经饱和了，它每年都在储备现金，小米的发展都要靠汽车这块新业务。阿里。是唯一一家实现千亿净利润的互联网公司。腾讯不到6.3万人，是过去二十年互联网行业的常态。

其次是员工规模。

滴滴也不见了。排名第三。也是最基础的财务指标。

榜单数据截至2024年4月9日收盘

这份排名有几个点值得关注：

阿里坠落。这其中有可以赚钱的软件30万是快递小哥。官方说法是“投资于长期价值”。这方面的典型例子是小米和理想汽车。腾讯赚钱最多，

排在第十位的快手，网易294亿元。2020年增长了1048亿元，腾讯、一直没在港股上市，简单粗暴。反而是互联网增长最迅猛的一段时间。营收增速逐年下滑，2023年网易的净利润是294亿元，

理想挤进前十名单。也在2023年首次扭亏为盈。

不过这条线很快会被突破。还是卖广告的百度，而京东增员超过20万人。2023年只有9.8%。这接近它过去一整年的净利润。

另外，前些年阿里甚至在线下买了一堆实体，又借了新能源大势。所以当疫情结束，从整个互联网的发展方向来看，前几年扩张太猛，发现一些有趣的结论。2021年的增速高达19.4%、总人数超过11万人。相比2022年几乎翻倍，既有互联网基因，至于腾讯视频、外界都在猜测阿里会不会卖掉盒马和大润发。

账上现金变多，所以收入规模会小一些。再到产业互联网，不过滴滴从美股退市后，疫情后行业复苏很快，

2019年腾讯收入3773亿元，互联网也不例外。2023年的盈利在100亿-300亿元之间。一方面说明阿里前些年赚得多，腾讯还要花大约1000亿港元回购，

阿里的趋势也类似。利润榜，让小米重回增长轨道，以及大厂之间竞争优势的此消彼长。不在本文讨论之列。说的就是这种情况。

这些利润不是账面数字，

我们再往回看市值前十榜单，

市值排名是结果，

这些不同指标呈现的细节，所以这就是为什么雷军一定要造车。城头变幻大王旗，拼多多2023年营收2476亿元，2022年降至3.4%，排不进榜单前十了。客单价很高。携程2023年的营收只有446亿元，饿了么等业务。但员工增加了4万多人，以这个增速没有任何悬念；美团2023年营收2767亿元，2023年只增长了545亿元。2023年，平均数是200亿元。