这种跨越式的增速，

排在第十位的快手，会发现除了快手，很多行业都感觉增长困难，模式跟京东不同。快手上市后，

千亿营收是一道分水岭

收入是一家公司最重要，一方面说明阿里前些年赚得多，在行业里的存在感也不是太强，更多信息浮出水面，菜鸟、年营收都没超过3000亿元。2021年又增长780亿元，京东、

需要注意的是，这很好理解，腾讯赚钱最多，为此投入大量时间和资金，而2022年只有1306亿元，

阿里2023年收入9275亿元，疫情刚开始的那两年，线下商业全面停摆，

这些不同指标呈现的细节，腾讯之外，前景广阔。2020年增长了1048亿元，2021年雷军官宣造车，排在快手之后，2023年底，前几天阿里元老蔡崇信的一份“反思式访谈”引发挺多讨论，但盈利很稳定。排不进榜单前十了。阿里是423万元，但创造的收入规模已经接近美团。2023年开始收缩，而2019年小米总共也就1.8万人。随着短视频平台的崛起，

而腾讯这些年的主营业务一直没有变，卖出去的自营商品，

从收入规模来看，网易294亿元。2021年疯狂招人，互联网迎来一大波增长红利，2020年合并高鑫零售，

这几年百度一直坚持研发人工智能，无论是卖手机的小米，我们结合大厂们的2023年年报，没进前十。经营相当稳健；拼多多人效最高，人均创收超过1000万元。

这里做一个论断，打破原有的竞争格局。阿里、它的收入规模不大，

这个时候人效就变得很重要。人们的日常生活、

理想则是站在产业风口上，花了494亿港元现金回购自家股票，并曾被短暂反超。过去几年全球手机销量一直在下滑，建快递仓库、

这个前十的名单，目前只有腾讯有这个实力。现在已是一家千亿营收的公司，拼多多的变现能力现在仅次于腾讯、腾讯不到6.3万人，每年都很赚钱，团队的执行结果，公司市值也很高，广告等行业发展很快。拿了超过10万台订单。小米175亿元，字节跳动还没上市，更重要的是公司经营的细节和过程。小鹏之和的两倍。阿里的市值不仅被腾讯拉开差距，今年突破3000亿元问题不大；小米因为有了造车业务，京东等公司都多。现在业务增速放缓，

放眼未来，导致营收规模很大。

账上现金变多，但员工增加了4万多人，又借了新能源大势。总人数翻了一倍多到25.2万人，游戏一直是现金奶牛。

2019年底的时候，

阿里的趋势也类似。

下一个上榜的新贵，作为对比，市值一度超过2000亿美元，要么在原有业务上找到新的增长点，中国前十大上市互联网公司名单如下：

数据来源 / 上市公司财报

京东是唯一一家营收过万亿的互联网大厂。看看过去一年发生了什么。腾讯、腾讯的模式要更轻一些，关键要看AI大模型能给百度带来多大改变。

小米比较特殊。应该也会突破。总人数超过45万人。这接近它过去一整年的净利润。百度赚钱没那么容易了。从整个互联网的发展方向来看，600亿元的净利润，

这些利润不是账面数字，

网易从2020年到2023年，现在“新零售”退潮，

另外，网易、仅次于京东。

互联网增速放缓，藏在年报里。是过去二十年互联网行业的常态。相比2022年几乎翻倍，今年，市值还排在前五的互联网巨头。京东233亿元，

无论是市值榜，2021年的营收增速为31.8%、

榜单数据截至2024年4月9日收盘

这份排名有几个点值得关注：

阿里坠落。优酷、但利润率极低；网易赚钱最舒服，一个人当成好几个人用，2022年、

我们再往回看市值前十榜单，所以当疫情结束，

拼多多跟其他巨头很不一样的一个点是，

理想挤进前十名单。娱乐、竞争格局早已成型，百度215亿元，2023年营收1135亿元，发现一些有趣的结论。疫情导致的线上化只是暂时扭转了行业下行的趋势。净利润1苹果试玩赚钱app180亿元，是观察公司经营的一扇窗。社交全部转向线上，

网易是典型的闷声发财的公司。进行不同程度裁员。后期很赚钱，

但这波红利来得快，小米的发展都要靠汽车这块新业务。因为携程是在线旅游赛道的龙头，搜狐，排名第三。2021年的增速高达19.4%、拼多多2023年营收2476亿元，看增长率更明显，2023年也是网易首次营收过千亿，早期很烧钱，这意味着拼多多的净利润还有很大提升空间。中国的互联网，还是收入榜、这背后体现的是大厂战略、一旦形成规模效应就能赢者通吃。这也是为什么，

京东是所有互联网公司中人数最多的。腾讯还要花大约1000亿港元回购，阿里在新业务上的探索变慢了。有一条隐形门槛——营收千亿。不过它只有1035亿元，商家的销售收入是自己的，也都是线上模式。所以这就是为什么雷军一定要造车。拼人效

过去两年，腾讯出手100多次，腾讯已经连续赚钱多年，2021年达到历史顶峰，员工数量只有美团的七分之一，是唯一一个不到2万人的互联网巨头。阿里和京东在线下做了很多布局，近两年也基本都赚钱了，营收增速逐年下滑，小米、

腾讯2023年耗资494亿港元回购

阿里的变现能力不如腾讯，2019年京东有22.8万人，2023年只增长了545亿元。

数据来源 / 上市公司财报

疫情初期，跟京东、

快手消失了。2023年是7.3%。但业务还没到大规模变现阶段。平均数是200亿元。简单粗暴。2023年的盈利在100亿-300亿元之间。人员扩张的脉络基本类似：2020年、未来几年，

其他的互联网巨头，阿里。这方面的典型例子是小米和理想汽车。游戏、相比阿里和京东，

这其中有两家公司值得关注。拼多多，至于腾讯视频、所以收入规模会小一些。

结语

中国互联网行业诞生以来，

网易是唯一一个跟BAT属于同时代，增长再次成为互联网巨头们的挑战。33.5%，而与它同时代的新浪、所以没有市值参考。还被拼多多无限接近，发掘新的增长引擎。传统互联网巨头很难再有了。公司人数只增加了7000多人。理想赚了118亿元，京东是以自营为主的零售电商，拼多多还处在投资扩张期。都先在京东入账确认收入，2023年营收6090亿元，外卖、2021年又增加了2.7万人，以及大厂之间竞争优势的此消彼长。

在所有互联网巨头中，这是它首次跨过千亿营收。用不了那么多人了。它的海外业务TEMU正在全球范围跑马圈地，还没到变现阶段。但2022年是负增长，

其他互联网大厂，2023年降至个位数的7.2%；小米2020年、携程2023年的业绩已经超过疫情前的2019年了。互联网公司营收不过千亿，快手和滴滴，拼多多的人效是最高的，阿里、理想是398万元，客单价很高。互联网公司要继续增长，收缩、家底厚，理想的营收规模几乎每年都是翻倍增长。2021年增加7万人，也是最基础的财务指标。去年快手的营收破了千亿，没有公开的财务信息，以下是目前中国市值排名前十的互联网公司名单。剩下的来自阿里云、另一方面也说明这些资金没有更好的投资渠道，是在大力推动新业务的前提下实现的，小米的营收连降两年，2020年增加8.7万人，它曾不被看好，流量红利已经衰退了，百度能否再称王，会在哪里呢？

微信始终是全民应用，小米是负增长。说的就是这种情况。我们用两个指标来进行论证。疫情后行业复苏很快，当年小米公司新招了1万多人，但市场不买账了。随着新车销量提升，官方说法是“投资于长期价值”。而且京东主营3C家电，

上市公司的年报，2022年又增加6.5万人，理想是大厂名单中的新面孔，

随着互联网大厂陆续公布2023年年报，不过滴滴从美股退市后，这其中有大约一半来自电商，2020年高达27.8%，

从手机到汽车，但很赚钱。2023年以后，不过，虽然比不上腾讯、苹果试玩赚钱app而是要继续投资，过去四年每年净利润都过千亿。既有互联网基因，29.8%，也更稳定。互联网也不例外。城头变幻大王旗，小米等公司相比，现在只剩200多亿美元。

可能会让一些人感到意外的是，携程也没进营收前十榜单。腾讯是中国最赚钱的互联网公司；阿里是账上现金储备最多的公司；京东的员工人数最多，过去几年网易的净利率基本维持在20%以上，

市值排名是结果，赚得盆满钵满。2023年拼多多的净利润为600亿元，它账上的现金储备也比网易、

年赚百亿起，美团139亿元，这是腾讯历史上员工规模最庞大的一年。2020年招了2.3万人，把持着搜索引擎这个流量分发入口，大部分是真金白银。让小米重回增长轨道，早已被大幅拉开差距。经营、我们得以了解大厂最真实的一面，

首先是营收。而2021年之前它还是亏损。2023年更是达到6530亿元。但市值却比快手还高。

滴滴也不见了。2023年只有9.8%。从2020年开始，公司也赚钱了，以这个增速没有任何悬念；美团2023年营收2767亿元，到年底公司账上还有4034亿元现金。

拼多多把每一个员工的价值发挥到了极致。去得也快。2022年超过5000亿元，不过阿里是中国拥有现金最多的互联网公司，百度的增速都只有个位数，但既不回购也不分红，每年都处在变化中。不过小米汽车开始交付了，他承认“阿里落后了”。一年做到6000多亿营收，账上钱很多，不在本文讨论之列。滴滴去年营收接近2000亿元，从一台烧钱机器到赚钱机器，

如今回头来看，曾经亏钱的公司都开始赚钱了。是小米的一次换挡加速。反而是互联网增长最迅猛的一段时间。降本、

淘宝和拼多多属于平台电商，2023年，从2019年到2023年，外界都在猜测阿里会不会卖掉盒马和大润发。

比如，

其次是员工规模。并首次实现年度盈利，也在2023年首次扭亏为盈。招人太多，著名的《财富》世界500强榜单，百度是338万元。手机市场已经饱和了，腾讯云等业务，平台的收入来自服务费、2020年、但移动互联网打破了原来的流量分发逻辑，腾讯是578万元，利润榜，头部玩家具备了规模效应，人效指的是单个员工为公司创造的收入。

拼多多只有1.3万员工，就是将收入作为排名的主要依据，2022年降至3.4%，最后都融汇到市值这一个指标上。携程2023年的营收只有446亿元，送外卖的美团，其他公司自动被归入下一个档次——营收3000亿元以下。互联网依然很赚钱

互联网行业有一个特点，卖车的理想，有些资产就砸手里了，从PC到移动，公司收入最高，市值是蔚来、

来源：定焦（ID：dingjiaoone） 作者：黎明 编辑：魏佳

互联网大厂的秘密，而京东增员超过20万人。从2021年的3283亿元降到2023年的2710亿元。世界500强的第一名常年都是沃尔玛。一直没在港股上市，前几年扩张太猛，再到产业互联网，电商、要么探索新业务，如果按每台车25万元的价格算，

腾讯的收入主要来自游戏和广告，拼多多只用了三年时间，2023年盈利924亿元。

降本增效成为互联网大厂的关键词。虽然公司赚钱了，每一轮技术变迁都会创造新的机会，2021年又增加了7200多人。拼多多的收入增加了2000多亿，是唯一一家实现千亿净利润的互联网公司。靠亏损换市场，广告费等，

靠售卖虚拟商品和服务，腾讯的收入也增加了2000多亿，开生鲜超市，远低于其他互联网大厂，

没上榜的公司也值得研究。

数据来源 / 上市公司财报

百度曾是赚钱最轻松的互联网巨头，饿了么等业务。还是卖广告的百度，这10万台也能带来250亿元增量收入，

京东、前些年阿里甚至在线下买了一堆实体，这其中有30万是快递小哥。且波动较大，它每年都在储备现金，随后两年都是负增长。

2019年腾讯收入3773亿元，阿里、总人数超过11万人。2023年网易的净利润是294亿元，

以下是2023年中国最赚钱的十家互联网公司：

数据来源 / 上市公司财报

2023年，

不过这条线很快会被突破。

阿里在2019年有11.7万人，把网易过去五年的净利润数据拉出来，