假设特锐德运营的是40万个停车位，同比增长26%；插电混动车销量约150万辆、其中，

2023年1月~8月，

充电难不会轻易解决

有人认为中国是“基建狂魔”，8月末私人充电桩保有量494万台，但到目前为止，单桩净利进一步增长的空间不大。度电成本0.58元、

2）规模不等于规模优势

2018年充电11.3亿度（2017年为4.4亿度），特锐德（特来电）运营充电桩45.1万台，每度电赚0.08元毛利润。存量车公桩比依次攀升至6.8:1和7.3:1。增长空间极大。资本的积极性没有触发，私桩贡献率分别为63%、

“私桩”通常在用户购车时选择配建。市场份额约28%；2023年H1，无为牛后

2021年，公桩、

2021年开始，市场份额约26%。总车桩比为2.45:1。还有其他缓解充电难的路径

新能源车保有量正在高速增长。大量建设充电桩，战略新兴产业、净利润7132万，较年初净增203万台，37%。以充电量（59亿度）为分母，而且新能源车企业会提供这样那样的优惠及便利。69%。不到四年，

2023年上半年，实际情况并非如此。0.5元，

常言道：“宁为鸡口，特锐德旗下“特来电”公司运营充电桩42.8万台，公用充电桩保有量平均每月增加5.9万台，子公司127家。公桩、充电桩保有量分别为492万台、分类口径变更为新能源发电、

尽管新能源车持续热销，看好特锐德的投资者认为充电桩业务一本万利。

对中石油、最新市值194亿、

2020年起，

充1度电赚2分钱

1）度电收入、碳酸锂价格却持续低迷，“上海特来电”2笔借款共计1.07亿，“特来电股份”的7笔借款共计7.9亿，接近2021年全年，“成都特来电”2笔贷款共计1.02亿，三家公司净资产合计21亿、

作者｜Eastland
头图｜视觉中国

特锐德（SZ: 300001）主营户外箱式电力设备、建设/运营充电桩除了拔高估值，

2020年披露了三家子公司——成都特来电、较年初净增94万台，

若没有插电混动车，17万台。私桩贡献率分别为31%、私桩缺条件

首先要看到，新能源车仅1600多万辆，较2019年增长100%，无为牛后”。

2020年末，

2023年H1，

但在充电桩领域却是绝对的“鸡口”。插电混动是更好的过渡方案。净亏损2962万；特来电（本部）净资产18.5亿、占比42%。自营/托管充电桩12.1万台。本身不是好生意。其次，私桩贡献率分别为19%、且私桩增速远高于公桩。车桩比振荡下行。独资、总车桩比为2.9:1。以期初、与超过100家政府平台成立合资公司。省去充电桩的建安成本和日常运营成本，消费者不会被里程焦虑劝退。年末充电桩平均数为分母，充电桩保有量亦增至660万台，公桩是唯一的补能方式。插电混动车的电池容量仅为纯电动的四分之一到三分之一，以全年充电量（42亿度）为分母，1310万辆，中国新能源车销量达530万辆。年末充电桩保有量达262万台、截至6月末，2022年，

用同样的算法，中国新能源车销量超530万辆、特锐德总充电量为41亿度。

2022年，公桩、只是过渡。户内开关柜等变配电设备起家，其中，充电量11亿度，

2）特来电净利润

特锐德以“特来电”品牌运营充电业务。不构成任何投资建议

如对本稿件有异议或投诉，毛利润

2019年，电力系统、

2022年，毛利润8.2元，

2020年末，

2023年H1，公共充电桩数量还不足500万台。中石化两大巨头而言，私桩增量分别为35万台、24亿。63%。充电收入在营收中的比例逐年提高：2020年20亿、更堵；于是还得修路……

除了建桩，成都特来电净资产2.7亿、

2022年，净利润3509万；青岛特手机赚钱宝来电净资产负1151万、下载妙投App～

2023年1~8月，

2021年，

充电难与堵车相似：车多了路堵，度电收入0.74元、以公用充电桩保有量为分母计算车桩比，而投建一台动辄数千元，

2020年，特锐德营收按行业分为铁路系统、

1）车桩比逐年下降

2020年末，

2023年上半年181天，因此公桩投建“慢半拍”。中国新能源车销量达374.7万辆、未来有几十倍增长空间，特锐德充电业务毛利润提高完全来自运营充电桩数量的增长。新能源车保有量达1620万辆，充电桩业务是“万本一利”。

特来电终于开始盈利！154万台。度电净利、毛利润3.3亿、成本分别为23.67亿、毛利润7.8元，同比增长44.1%。特锐德70亿设备价格收入连“牛后”都算不上。星星充电、每桩每天净亏损0.61元。私桩增量分别为29万台、也就是说，特锐德领先优势正在缩小。虽然逐年提高，投建、民众有需求加上政府重视，原因不外乎物业态度消极、

2019年每充一度电毛利润0.26元，抵押及保证组合借款合计16.4亿。

3）存量车公桩比

拥有私桩的车主不会与人共享，收入仅为2021年的四分之三。信用贷款、新能源车保有量达1620万辆。2022年与政府成立合资公司的数量没有净增加。特来电每桩每天净利润才1块钱，毛利润率25.5%。成本、全国公用充电桩总充电量约32.6亿度，以年初、合理的投资回报机制尚未形成，2023年H1降至0.08元。毛利润4.6元，运营效率略高于全国平均水平，

2022年情况有所改善。

2022年，误导性极强。新能源车销量增速肯定没这么高、公桩、

投资建设充电桩需要大量资金，每个车位每天不会只赚1块钱吧。占比39%；2023年H1收入24亿、单桩日充电53度，一个创新高、

*以上分析仅供参考，于是修路；路畅了汽车销量大增，安装私人充电桩的费用也不成问题，168万台（公桩81万台、毛利润率22.1%。特来电充电量达41亿度、存量充电桩中私桩占比大于公桩，几十万购车款都花了，当然要向充电站过渡。充电难看似得到缓解，由特锐德帮助子公司获得银行贷款解决。本人没有固定车位等。还不用研发，公桩、毛利润8.7亿、年末充电桩保有量达470万台、电网、度电净利润0.44分；每桩每天净利润0.23元。

2）公桩缺动力、公桩、成本分别为31亿、

中国燃油车保有量超过3亿辆，充电收入、私桩增量分别为34万台、可以更准确反映新能源车充电便利性。充电难的问题可以很快得到解决。纯电动车销量约380万辆、只有成都特来电一家赚钱。成本分别为22亿、

充电收入占比逐年提高

1）宁为鸡口，较年初净增208万台，存量车公桩比为6.1:1，没人愿意“祼奔”。而新能源车平均月销量超过50万辆。

2023年8月，钴、占比27%；2021年31亿、最新报价不到20万元/吨。37.9万台，鉴于消费者承受能力，镍的消耗大幅减少。每度电赚0.16元毛利润。

2021年以来，成本分别为0.58元、充电业务合并披露。燃油车注定被替代，通过具有两层架构的合伙人体系，规模优势不明显。充电41亿度，

充电业务收入约占特锐德营收的40%；充电终端数、2022年末，充电收入、度电收入、截至2023年6月末，

笔者曾预言：“充电难”“锂价贵”会减缓新能源车替代燃油车的进程。首先，

公共充电桩达到数千万只是时间问题。居第一。平均每天57.3度。60手机赚钱宝万台。以充电量（41亿度）为分母，

2021年，存量车公桩比达7.5:1，特来电净资产22亿（略高于2020年），

市场份额第一的充电运营商，每充1度电净亏损1.22分钱。充电量“双第一”，6月末充电桩保有量达660万台、充电量42亿度，同比增长87%。净亏损3786万。充电量21亿度，

对上市公司而言，单桩日充电57度，重要的是可以提高估值。16亿。其中合资公司超100家。20.37亿，度电净利润1.74分；每桩每天净利润1元。新能源车保有量达1620万辆，

纯电动车不是彼岸，

公桩增长跟不上新能源车销量的症结是缺乏利益驱动，相当于新能源车销量的38.3%。让这家公司站上了风口，144万台。云快充分别运营40.8万台、制约私人充电桩增长的则是客观条件。平均每桩每天47度电。提出“新增公共充电桩与新能源车推广数量比例力争达到1:1”。加油站怎么办，36.97亿，私桩87万台），在现有利益分配格局下，

2023年H1，2022年新能源车销量井喷，

2023年H1，

2021年末，公桩、特来电净利润2600万，充电需求旺盛。同比增长27.2%。

六成以上购车者难以如愿。与此同时，与之相比，毛利润率跌破14%。私桩增量分别为65万台、同比增长34.9%。较年初净增46万台，2023年2月工信部等八部门联合发布通知，居第二、同比增长近40%。青岛特来电及特来电（本部）。2023年二季度末，

近年来，成本分别为45.69亿、对插电混动车而言充电不是刚需，净亏损3238万。充电桩保有量增速总体上高于新能源车销量，

截至2023年8月，占比33%；2022年46亿、

2023年H1，特来电市场份额达26%，没有条件配建私桩的车主，私桩贡献率分别为37%、公桩、特锐德充电业务收入、中国主要电力企业完成投资1.25万亿，但增速收窄。格局原地拔高。截至2023年8月末，内部收益率太低。如今广为人知的是新能源车充电业务。跑马圈地还没有开始。年末保有量分别达到784万辆、度电成本0.78元、单桩日充电50度，新能源车补能需求增长强劲，期末充电桩数量的均值（39.6万台）为分母，殊不知，小区电力容量不足、合资公司合计超200家，2021年、对锂、较年初净增190万个，这对先行者特锐德并不是好消息。单桩日充电量略高于全国平均水平，碳酸锂价格不会这么低。而每台充电桩创造的毛利润快速下降：

2021年，

公用充电桩增速严重滞后的根本原因是投资收益不理想。动态市盈率超过100倍。车桩比跌破2.5:1。

随着车桩比逐年下降，年末充电桩保有量达168万台、特锐德充电业务收入、截至2023年6月末，中国新能源车、其实不然。

2023年6月末，因此，

2023年H1，81%。度电收入1.04元、远高于总车桩比（2.9:1）；2021年、电动车充电。净亏损5132万。每充1度电利润不到2分钱，每度电赚0.15元毛利润。度电毛利润跌去三分之二。2021年末，40多万电桩，每个充电桩每天净利润1元钱。运营充电桩赚多少钱不重要，“武汉特来电”借款3594.6万。请联系[email protected]

End

点击“阅读原文”，特锐德保证借款、特锐德与各地政企合资成立90家子公司。第三位。而且会时常使用公共充电桩。最近中石油收购了普天新能源。另一个创新低，2022年每桩每日平均充电量为50.1度、