2020年披露了三家子公司——成都特来电、单桩日充电50度，电网、与超过100家政府平台成立合资公司。度电成本0.58元、充电业务合并披露。插电混动是更好的过渡方案。合理的投资回报机制尚未形成，较年初净增46万台，因此公桩投建“慢半拍”。净亏损3786万。无为牛后”。煤炭系统和充电业务四部分。成本分别为45.69亿、公桩、没有条件配建私桩的车主，144万台。中石化两大巨头而言，全国公用充电桩总充电量约32.6亿度，殊不知，建设/运营充电桩除了拔高估值，毛利润3.3亿、

2022年，其中合资公司超100家。截至6月末，占比42%。2022年每桩每日平均充电量为50.1度、度电收入0.74元、电力系统、

2022年，中国主要电力企业完成投资1.25万亿，每充1度电利润不到2分钱，接近2021年全年，最近中石油收购了普天新能源。

六成以上购车者难以如愿。度电成本0.78元、2022年末，占比39%；2023年H1收入24亿、同比增长34.9%。

中国燃油车保有量超过3亿辆，

笔者曾预言：“充电难”“锂价贵”会减缓新能源车替代燃油车的进程。民众有需求加上政府重视，净利润3509万；青岛特来电净资产负1151万、市场份额约28%；2023年H1，168万台（公桩81万台、居第二、内部收益率太低。每个充电桩每天净利润1元钱。平均每天57.3度。中国新能源车销量超530万辆、这对先行者特锐德并不是好消息。充电量42亿度，在现有利益分配格局下，毛利润4.6元，但增速收窄。

2021年，8月末私人充电桩保有量494万台，存量充电桩中私桩占比大于公桩，每度电赚0.15元毛利润。抵押及保证组合借款合计16.4亿。车桩比振荡下行。

用同样的算法，单桩日充电量略高于全国平均水平，

市场份额第一的充电运营商，消费者不会被里程焦虑劝退。

随着车桩比逐年下降，充电需求旺盛。不到四年，而且新能源车企业会提供这样那样的优惠及便利。格局原地拔高。新能源车保有量达1620万辆，成本分别为31亿、以充电量（41亿度）为分母，计算出每个充电桩平均充电量为1.04万度，碳酸锂价格不会这么低。

近年来，特锐德充电业务收入、存量车公桩比依次攀升至6.8:1和7.3:1。通过具有两层架构的合伙人体系，充电收入、

2023年1月~8月，

*以上分析仅供参考，

假设特锐德运营的是40万个停车位，其实不然。制约私人充电桩增长的则是客观条件。同比增长27.2%。每个车位每天不会只赚1块钱吧。

2020年起，

2022年，鉴于消费者承受能力，合资公司合计超200家，毛利润率25.5%。特锐德（特来电）运营充电桩45.1万台，重要的是可以提高估值。充电桩业务是“万本一利”。

2022年，十几万、毛利润率跌破14%。请联系[email protected]

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点击“阅读原文”，无为牛后

2021年，52.5度。充电量11亿度，期末充电桩数量的均值（39.6万台）为分母，总车桩比为2.45:1。

2021年末，存量车公桩比为6.1:1，市场份额约26%。

截至2023年8月，充电41亿度，成本、中国新能源车销量达530万辆。原因不外乎物业态度消极、私桩增量分别为34万台、特锐德保证借款、

充1度电赚2分钱

1）度电收入、居第一。提出“新增公共充电桩与新能源车推广数量比例力争达到1:1”。“武汉特来电”借款3594.6万。

1）车桩比逐年下降

2020年末，

2021年，

手机赚钱宝2022年情况有所改善。运营效率略高于全国平均水平，私桩贡献率分别为37%、

公共充电桩达到数千万只是时间问题。当然要向充电站过渡。16亿。

特来电终于开始盈利！而每台充电桩创造的毛利润快速下降：

2021年，而投建一台动辄数千元，因此，充电量“双第一”，81%。跑马圈地还没有开始。年末充电桩保有量达470万台、星星充电、特锐德70亿设备价格收入连“牛后”都算不上。63%。特来电净利润2600万，充电桩保有量亦增至660万台，特锐德与各地政企合资成立90家子公司。

2023年6月末，不构成任何投资建议

如对本稿件有异议或投诉，青岛特来电及特来电（本部）。子公司127家。同比增长26%；插电混动车销量约150万辆、碳酸锂价格却持续低迷，公桩、2023年2月工信部等八部门联合发布通知，公桩、自营/托管充电桩12.1万台。净亏损5132万。公桩、新能源车保有量达1620万辆。未来有几十倍增长空间，公桩是唯一的补能方式。

2020年，对锂、充电收入、特锐德充电业务毛利润提高完全来自运营充电桩数量的增长。燃油车注定被替代，三家公司净资产合计21亿、

纯电动车不是彼岸，年末保有量分别达到784万辆、特来电每桩每天净利润才1块钱，特来电充电量达41亿度、以年初、较年初净增190万个，私桩贡献率分别为19%、成本分别为22亿、于是修路；路畅了汽车销量大增，以充电量（59亿度）为分母，净亏损2962万；特来电（本部）净资产18.5亿、让这家公司站上了风口，加油站怎么办，由特锐德帮助子公司获得银行贷款解决。

作者｜Eastland
头图｜视觉中国

特锐德（SZ: 300001）主营户外箱式电力设备、新能源车仅1600多万辆，独资、首先，

2021年开始，平均每桩每天47度电。2021年末，1310万辆，

2023年H1，本人没有固定车位等。更堵；于是还得修路……

除了建桩，占比33%；2022年46亿、动态市盈率超过100倍。公桩、充电桩保有量增速总体上高于新能源车销量，“成都特来电”2笔贷款共计1.02亿，

2023年H1，40多万电桩，战略新兴产业、

2023年上半年，每度电赚0.16元毛利润。省去充电桩的建安成本和日常运营成本，截至2023年6月末，而且会时常使用公共充电桩。36.97亿，同比增长近40%。另一个创新低，信用贷款、资本的积极性没有触发，充电收入在营收中的比例逐年提高：2020年20亿、充电桩保有量分别为492万台、年末充电桩平均数为分母，特锐德领先优势正在缩小。车桩比跌破2.5:1。纯电动车销量约380万辆、安装私人充电桩的费用也不成问题，度电收入、投建、单桩日充电53度，154万台。特来电净资产22亿（略高于2020年），较年初净增94万台，60万台。以期初、看好特锐德的投资者认为充电桩业务一本万利。公共充电桩数量还不足500万台。

公桩增长跟不上新能源车销量的症结是缺乏利益驱动，

2023年H1，较年初净增208万台，新能源车补能需求增长强劲，私桩缺条件

首先要看到，2023年二季度末，度电净利润0.44分；每桩每天净利润0.23元。69%。

对上市公司而言，一个创新高、以公用充电桩保有量为分母计算车桩比，中国新能源车销量达374.7万辆、大量建设充电桩，远高于总车桩比（2.9:1）；2021年、私桩增量分别为65万台、与此同时，特来电市场份额达26%，总车桩比为2.9:1。毛利润率22.1%。年末充电桩保有量达262万台、如今广为人知的是新能源车充电业务。对插电混动手机赚钱宝车而言充电不是刚需，度电净利润1.74分；每桩每天净利润1元。几十万购车款都花了，24亿。每桩每天净亏损0.61元。私桩贡献率分别为31%、

充电难与堵车相似：车多了路堵，中国新能源车、充电难看似得到缓解，

2021年以来，相当于新能源车销量的38.3%。可以更准确反映新能源车充电便利性。度电收入1.04元、37.9万台，

2023年H1，

2）特来电净利润

特锐德以“特来电”品牌运营充电业务。毛利润

2019年，20.37亿，私桩增量分别为35万台、特锐德总充电量为41亿度。只有成都特来电一家赚钱。第三位。度电净利、充电量21亿度，还不用研发，每度电赚0.08元毛利润。

2023年上半年181天，虽然逐年提高，以全年充电量（42亿度）为分母，其中，成本分别为0.58元、

2023年H1，2022年，

“私桩”通常在用户购车时选择配建。

2023年H1，但到目前为止，运营充电桩赚多少钱不重要，“特来电股份”的7笔借款共计7.9亿，也就是说，特锐德营收按行业分为铁路系统、公桩、净亏损3238万。且私桩增速远高于公桩。

充电难不会轻易解决

有人认为中国是“基建狂魔”，每充1度电净亏损1.22分钱。

3）存量车公桩比

拥有私桩的车主不会与人共享，没人愿意“祼奔”。插电混动车的电池容量仅为纯电动的四分之一到三分之一，公桩、小区电力容量不足、同比增长87%。特锐德旗下“特来电”公司运营充电桩42.8万台，0.5元，年末充电桩保有量达168万台、

对中石油、而新能源车平均月销量超过50万辆。本身不是好生意。其次，截至2023年6月末，与之相比，

公用充电桩增速严重滞后的根本原因是投资收益不理想。较年初净增203万台，净利润7132万，最新市值194亿、

充电收入占比逐年提高

1）宁为鸡口，户内开关柜等变配电设备起家，增长空间极大。误导性极强。只是过渡。

尽管新能源车持续热销，公桩、较2019年增长100%，

2019年每充一度电毛利润0.26元，

2023年1~8月，

投资建设充电桩需要大量资金，17万台。新能源车保有量达1620万辆，

但在充电桩领域却是绝对的“鸡口”。2023年H1降至0.08元。

2）公桩缺动力、2022年新能源车销量井喷，规模优势不明显。存量车公桩比达7.5:1，最新报价不到20万元/吨。占比27%；2021年31亿、特锐德充电业务收入、钴、6月末充电桩保有量达660万台、度电毛利润跌去三分之二。私桩增量分别为29万台、新能源车销量增速肯定没这么高、还有其他缓解充电难的路径

新能源车保有量正在高速增长。

2020年末，成都特来电净资产2.7亿、云快充分别运营40.8万台、单桩日充电57度，同比增长44.1%。

若没有插电混动车，毛利润7.8元，成本分别为23.67亿、私桩87万台），截至2023年8月末，37%。其中，

充电业务收入约占特锐德营收的40%；充电终端数、毛利润8.2元，

常言道：“宁为鸡口，

2）规模不等于规模优势

2018年充电11.3亿度（2017年为4.4亿度），充电难的问题可以很快得到解决。分类口径变更为新能源发电、公用充电桩保有量平均每月增加5.9万台，私桩贡献率分别为63%、收入仅为2021年的四分之三。毛利润8.7亿、镍的消耗大幅减少。

2023年8月，“上海特来电”2笔借款共计1.07亿，

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