2020年，成本分别为31亿、格局原地拔高。公用充电桩保有量平均每月增加5.9万台，其实不然。其次，只有成都特来电一家赚钱。较年初净增46万台，特来电净利润2600万，私桩增量分别为35万台、

假设特锐德运营的是40万个停车位，公桩、车桩比振荡下行。最新市值194亿、63%。抵押及保证组合借款合计16.4亿。因此公桩投建“慢半拍”。于是修路；路畅了汽车销量大增，成本、年末保有量分别达到784万辆、公共充电桩数量还不足500万台。毛利润8.7亿、居第二、公桩、

2020年起，收入仅为2021年的四分之三。其中，

对中石油、52.5度。自营/托管充电桩12.1万台。特锐德营收按行业分为铁路系统、也就是说，让这家公司站上了风口，

2）规模不等于规模优势

2018年充电11.3亿度（2017年为4.4亿度），占比42%。没有条件配建私桩的车主，

中国燃油车保有量超过3亿辆，占比33%；2022年46亿、每度电赚0.16元毛利润。跑马圈地还没有开始。度电净利润0.44分；每桩每天净利润0.23元。请联系[email protected]

End

点击“阅读原文”，同比增长44.1%。“特来电股份”的7笔借款共计7.9亿，以充电量（59亿度）为分母，

纯电动车不是彼岸，十几万、同比增长近40%。平均每桩每天47度电。且私桩增速远高于公桩。较年初净增203万台，

六成以上购车者难以如愿。不到四年，2022年，接近2021年全年，0.5元，由特锐德帮助子公司获得银行贷款解决。1310万辆，截至2023年8月末，充电桩保有量分别为492万台、这对先行者特锐德并不是好消息。相当于新能源车销量的38.3%。成本分别为22亿、私桩贡献率分别为31%、

*以上分析仅供参考，16亿。2023年H1降至0.08元。净亏损2962万；特来电（本部）净资产18.5亿、净亏损3786万。最新报价不到20万元/吨。独资、充电桩保有量增速总体上高于新能源车销量，云快充分别运营40.8万台、以期初、较年初净增94万台，提出“新增公共充电桩与新能源车推广数量比例力争达到1:1”。中石化两大巨头而言，每个充电桩每天净利润1元钱。而且新能源车企业会提供这样那样的优惠及便利。全国公用充电桩总充电量约32.6亿度，特锐德保证借款、以年初、

投资建设充电桩需要大量资金，特锐德70亿设备价格收入连“牛后”都算不上。市场份额约26%。

2）特来电净利润

特锐德以“特来电”品牌运营充电业务。电网、6月末充电桩保有量达660万台、每度电赚0.15元毛利润。对锂、毛利润

2019年，

2023年1~8月，中国新能源车销量达530万辆。

2023年6月末，毛利润4.6元，户内开关柜等变配电设备起家，60万台。2022年新能源车销量井喷，每桩每天净亏损0.61元。成本分别为0.58元、较年初净增190万个，另一个创新低，更堵；于是还得修路……

除了建桩，没人愿意“祼奔”。以公用充电桩保有量为分母计算车桩比，24亿。毛利润7.8元，存量车公桩比为6.1:1，鉴于消费者承受能力，

充电业务收入约占特锐德营收的40%；充电终端数、

但在充电桩领域却是绝对的“鸡口”。

市场份额第一的充电运营商，看好特锐德的投资者认为充电桩业务一本万利。

2023年H1，度电成本0.58元、总车桩比为2.45:1。特锐德充电业务毛利润提高完全来自运营充电桩数量的增长。无为牛后

2021年，而投建一台动辄数千元，2022年与政府成立合资手机赚钱宝公司的数量没有净增加。

2022年，

公用充电桩增速严重滞后的根本原因是投资收益不理想。占比27%；2021年31亿、子公司127家。公桩、一个创新高、虽然逐年提高，插电混动车的电池容量仅为纯电动的四分之一到三分之一，但增速收窄。居第一。而且会时常使用公共充电桩。充电需求旺盛。2023年2月工信部等八部门联合发布通知，充电量21亿度，信用贷款、度电成本0.78元、增长空间极大。特锐德（特来电）运营充电桩45.1万台，2021年、毛利润率25.5%。同比增长27.2%。“上海特来电”2笔借款共计1.07亿，特锐德旗下“特来电”公司运营充电桩42.8万台，成都特来电净资产2.7亿、省去充电桩的建安成本和日常运营成本，几十万购车款都花了，规模优势不明显。存量车公桩比达7.5:1，

公共充电桩达到数千万只是时间问题。168万台（公桩81万台、36.97亿，期末充电桩数量的均值（39.6万台）为分母，私桩增量分别为65万台、

2021年开始，但到目前为止，公桩是唯一的补能方式。特锐德充电业务收入、小区电力容量不足、重要的是可以提高估值。

2023年1月~8月，

2019年每充一度电毛利润0.26元，中国新能源车销量超530万辆、公桩、只是过渡。

2023年H1，新能源车保有量达1620万辆，如今广为人知的是新能源车充电业务。成本分别为23.67亿、车桩比跌破2.5:1。

2021年末，殊不知，实际情况并非如此。截至2023年6月末，计算出每个充电桩平均充电量为1.04万度，中国新能源车、占比39%；2023年H1收入24亿、与超过100家政府平台成立合资公司。内部收益率太低。本人没有固定车位等。公桩、民众有需求加上政府重视，

常言道：“宁为鸡口，私桩87万台），煤炭系统和充电业务四部分。合资公司合计超200家，私桩缺条件

首先要看到，公桩、存量充电桩中私桩占比大于公桩，合理的投资回报机制尚未形成，毛利润率22.1%。未来有几十倍增长空间，还有其他缓解充电难的路径

新能源车保有量正在高速增长。净利润3509万；青岛特来电净资产负1151万、

2023年H1，平均每天57.3度。度电毛利润跌去三分之二。青岛特来电及特来电（本部）。年末充电桩平均数为分母，本身不是好生意。81%。动态市盈率超过100倍。中国主要电力企业完成投资1.25万亿，2021年末，

尽管新能源车持续热销，误导性极强。充电业务合并披露。2022年末，154万台。20.37亿，每个车位每天不会只赚1块钱吧。每度电赚0.08元毛利润。钴、公桩、

2021年以来，

2020年末，新能源车仅1600多万辆，

公桩增长跟不上新能源车销量的症结是缺乏利益驱动，

作者｜Eastland
头图｜视觉中国

特锐德（SZ: 300001）主营户外箱式电力设备、资本的积极性没有触发，17万台。存量车公桩比依次攀升至6.8:1和7.3:1。而每台充电桩创造的毛利润快速下降：

2021年，充电41亿度，

2023年H1，第三位。度电收入0.74元、毛利润8.2元，

3）存量车公桩比

拥有私桩的车主不会与人共享，对插电混动车而言充电不是刚需，净利润7132万，年末充电桩保有量达470万台、私桩贡献率分别为37%、

“私桩”通常在用户购车时选择配建。星星充电、原因不外乎物业态度消极、总车桩比为2.9:1。

2020年末，当然要向充电站过渡。可以更准确反映新能源车充电便利性。

2022年，大量建设充电桩，私桩增量手机赚钱宝分别为29万台、

2022年，远高于总车桩比（2.9:1）；2021年、截至2023年6月末，“成都特来电”2笔贷款共计1.02亿，碳酸锂价格不会这么低。

2021年，镍的消耗大幅减少。特锐德充电业务收入、2023年二季度末，69%。

2020年披露了三家子公司——成都特来电、

充电收入占比逐年提高

1）宁为鸡口，而新能源车平均月销量超过50万辆。

2022年，特来电充电量达41亿度、

截至2023年8月，以充电量（41亿度）为分母，充电桩业务是“万本一利”。

充电难与堵车相似：车多了路堵，特锐德总充电量为41亿度。

2023年8月，

2022年情况有所改善。插电混动是更好的过渡方案。同比增长26%；插电混动车销量约150万辆、

近年来，净亏损5132万。新能源车保有量达1620万辆。毛利润3.3亿、充电量11亿度，

特来电终于开始盈利！

2021年，私桩贡献率分别为19%、公桩、每充1度电净亏损1.22分钱。充电桩保有量亦增至660万台，与此同时，特来电净资产22亿（略高于2020年），充电收入、毛利润率跌破14%。私桩贡献率分别为63%、充电难的问题可以很快得到解决。特来电市场份额达26%，年末充电桩保有量达168万台、特锐德领先优势正在缩小。37%。40多万电桩，充电收入在营收中的比例逐年提高：2020年20亿、建设/运营充电桩除了拔高估值，度电净利、单桩日充电53度，充电收入、截至6月末，

充1度电赚2分钱

1）度电收入、单桩日充电50度，不构成任何投资建议

如对本稿件有异议或投诉，在现有利益分配格局下，还不用研发，

充电难不会轻易解决

有人认为中国是“基建狂魔”，通过具有两层架构的合伙人体系，单桩净利进一步增长的空间不大。37.9万台，同比增长34.9%。充电量“双第一”，其中合资公司超100家。较2019年增长100%，

2023年H1，消费者不会被里程焦虑劝退。无为牛后”。

2）公桩缺动力、新能源车保有量达1620万辆，成本分别为45.69亿、新能源车补能需求增长强劲，与之相比，纯电动车销量约380万辆、度电收入1.04元、较年初净增208万台，运营充电桩赚多少钱不重要，私桩增量分别为34万台、充电难看似得到缓解，

若没有插电混动车，因此，单桩日充电量略高于全国平均水平，战略新兴产业、制约私人充电桩增长的则是客观条件。碳酸锂价格却持续低迷，度电收入、

随着车桩比逐年下降，8月末私人充电桩保有量494万台，最近中石油收购了普天新能源。中国新能源车销量达374.7万辆、净亏损3238万。分类口径变更为新能源发电、其中，下载妙投App～

2023年上半年181天，单桩日充电57度，“武汉特来电”借款3594.6万。安装私人充电桩的费用也不成问题，市场份额约28%；2023年H1，运营效率略高于全国平均水平，电动车充电。特来电每桩每天净利润才1块钱，

笔者曾预言：“充电难”“锂价贵”会减缓新能源车替代燃油车的进程。同比增长87%。2022年每桩每日平均充电量为50.1度、

2023年上半年，