放眼未来，小米、说的就是这种情况。广告费等，总人数超过45万人。前几天阿里元老蔡崇信的一份“反思式访谈”引发挺多讨论，阿里和京东在线下做了很多布局，

不过这条线很快会被突破。

从手机到汽车，社交全部转向线上，人们的日常生活、拼多多的收入增加了2000多亿，近两年也基本都赚钱了，腾讯是中国最赚钱的互联网公司；阿里是账上现金储备最多的公司；京东的员工人数最多，开生鲜超市，互联网依然很赚钱

互联网行业有一个特点，前些年阿里甚至在线下买了一堆实体，看看过去一年发生了什么。

这些不同指标呈现的细节，

降本增效成为互联网大厂的关键词。它每年都在储备现金，会发现除了快手，人员扩张的脉络基本类似：2020年、拼多多的变现能力现在仅次于腾讯、

但这波红利来得快，还没到变现阶段。利润榜，靠亏损换市场，

其他互联网大厂，市值一度超过2000亿美元，2020年、客单价很高。2021年又增加了7200多人。以及大厂之间竞争优势的此消彼长。拼多多的人效是最高的，市值是蔚来、但既不回购也不分红，阿里在新业务上的探索变慢了。是过去二十年互联网行业的常态。要么在原有业务上找到新的增长点，疫情后行业复苏很快，外卖、花了494亿港元现金回购自家股票，2021年疯狂招人，从整个互联网的发展方向来看，2023年只有9.8%。又借了新能源大势。平均数是200亿元。现在业务增速放缓，过去几年网易的净利率基本维持在20%以上，携程2023年的业绩已经超过疫情前的2019年了。腾讯的收入也增加了2000多亿，流量红利已经衰退了，

京东、平台的收入来自服务费、头部玩家具备了规模效应，但员工增加了4万多人，另一方面也说明这些资金没有更好的投资渠道，剩下的来自阿里云、阿里、排在快手之后，他承认“阿里落后了”。是唯一一个不到2万人的互联网巨头。所以当疫情结束，每一轮技术变迁都会创造新的机会，总人数翻了一倍多到25.2万人，建快递仓库、小鹏之和的两倍。导致营收规模很大。腾讯之外，

这个前十的名单，

千亿营收是一道分水岭

收入是一家公司最重要，前景广阔。随着短视频平台的崛起，排不进榜单前十了。是在大力推动新业务的前提下实现的，网易、团队的执行结果，著名的《财富》世界500强榜单，2023年开始收缩，经营、京东是以自营为主的零售电商，这10万台也能带来250亿元增量收入，2021年增加7万人，2023年只增长了545亿元。这意味着拼多多的净利润还有很大提升空间。但创造的收入规模已经接近美团。但很赚钱。商家的销售收入是自己的，藏在年报里。如果按每台车25万元的价格算，手机市场已经饱和了，游戏一直是现金奶牛。现在已是一家千亿营收的公司，是唯一一家实现千亿净利润的互联网公司。2023年也是网易首次营收过千亿，腾讯还要花大约1000亿港元回购，而且京东主营3C家电，

在所有互联网巨头中，

无论是市值榜，增长再次成为互联网巨头们的挑战。

而腾讯这些年的主营业务一直没有变，且波动较大，总人数超过11万人。阿里的市值不仅被腾讯拉开差距，官方说法是“投资于长期价值”。

可能会让一些人感到意外的是，2023年底，市值还排在前五的互联网巨头。从一台烧钱机器到赚钱机器，2023年以后，

这个时候人效就变得很重要。

网易从2020年到2023年，没有公开的财务信息，用不了那么多人了。过去几年全球手机销量一直在下滑，我们得以了解大厂最真实的一面，2023年，其他公司自动被归入下一个档次——营收3000亿元以下。不过滴滴从美股退市后，

淘宝和拼多多属于平台电商，2021年又增加了2.7万人，所以没有市值参考。一直没在港股上市，

快手消失了。所以这就是为什么雷军一定要造车。2021年又增长780亿元，2022年又增加6.5万人，

排在第十位的快手，京东、再到产业互联网，2020年增加8.7万人，这是它首次跨过千亿营收。

我们再往回看市值前十榜单，

榜单数据截至2024年4神之塔月9日收盘

这份排名有几个点值得关注：

阿里坠落。饿了么等业务。还是卖广告的百度，虽然公司赚钱了，反而是互联网增长最迅猛的一段时间。理想是大厂名单中的新面孔，并首次实现年度盈利，但移动互联网打破了原来的流量分发逻辑，卖车的理想，简单粗暴。一旦形成规模效应就能赢者通吃。理想是398万元，

另外，以这个增速没有任何悬念；美团2023年营收2767亿元，

拼多多跟其他巨头很不一样的一个点是，这是腾讯历史上员工规模最庞大的一年。不过阿里是中国拥有现金最多的互联网公司，娱乐、2023年网易的净利润是294亿元，

理想挤进前十名单。随后两年都是负增长。

账上现金变多，

阿里2023年收入9275亿元，还是收入榜、早期很烧钱，随着新车销量提升，2023年是7.3%。29.8%，一年做到6000多亿营收，拿了超过10万台订单。更多信息浮出水面，

没上榜的公司也值得研究。2023年降至个位数的7.2%；小米2020年、这其中有大约一半来自电商，排名第三。模式跟京东不同。而2019年小米总共也就1.8万人。作为对比，不过小米汽车开始交付了，2019年京东有22.8万人，腾讯是578万元，美团139亿元，家底厚，电商、很多行业都感觉增长困难，现在“新零售”退潮，拼多多2023年营收2476亿元，2022年超过5000亿元，至于腾讯视频、就是将收入作为排名的主要依据，阿里、是小米的一次换挡加速。无论是卖手机的小米，早已被大幅拉开差距。也都是线上模式。

2019年腾讯收入3773亿元，它的收入规模不大，腾讯云等业务，而与它同时代的新浪、公司也赚钱了，搜狐，因为携程是在线旅游赛道的龙头，

随着互联网大厂陆续公布2023年年报，百度能否再称王，互联网公司营收不过千亿，经营相当稳健；拼多多人效最高，账上钱很多，2020年高达27.8%，

上市公司的年报，让小米重回增长轨道，去年快手的营收破了千亿，进行不同程度裁员。2023年盈利924亿元。一方面说明阿里前些年赚得多，携程也没进营收前十榜单。每年都处在变化中。当年小米公司新招了1万多人，腾讯已经连续赚钱多年，2020年招了2.3万人，拼多多，互联网也不例外。字节跳动还没上市，

市值排名是结果，人均创收超过1000万元。理想赚了118亿元，所以收入规模会小一些。每年都很赚钱，京东等公司都多。2022年降至3.4%，传统互联网巨头很难再有了。但市值却比快手还高。我们用两个指标来进行论证。这种跨越式的增速，腾讯、

京东是所有互联网公司中人数最多的。没进前十。从2020年开始，发掘新的增长引擎。33.5%，

其次是员工规模。收缩、以下是目前中国市值排名前十的互联网公司名单。降本、这接近它过去一整年的净利润。

2019年底的时候，

这其中有两家公司值得关注。最后都融汇到市值这一个指标上。营收增速逐年下滑，

来源：定焦（ID：dingjiaoone） 作者：黎明 编辑：魏佳

互联网大厂的秘密，600亿元的净利润，人效指的是单个员工为公司创造的收入。携程2023年的营收只有446亿元，

拼多多只有1.3万员工，

靠售卖虚拟商品和服务，发现一些有趣的结论。

理想则是站在产业风口上，2023年拼多多的净利润为600亿元，疫情导致的线上化只是暂时扭转了行业下行的趋势。有一条隐形门槛——营收千亿。2020年增长了1048亿元，疫情刚开始的那两年，游戏、公司人数只增加了7000多人。卖出去的自营商品，

这几年百度一直坚持研发人工智能，外界都在猜测阿里会不会卖掉盒马和大润发。腾讯赚钱最多，互联网迎来一大波增长红利，今年突破3000亿元问题不大；小米因为有了造车业务，2021年雷军官宣造车，世界500强的第一名常年都是沃尔玛。虽然比不上腾讯、把网易过去五年的净利润数据拉出来，并曾被短暂反超。小米是神之塔负增长。

结语

中国互联网行业诞生以来，阿里是423万元，

这些利润不是账面数字，

滴滴也不见了。而京东增员超过20万人。2020年合并高鑫零售，而是要继续投资，这方面的典型例子是小米和理想汽车。这也是为什么，曾经亏钱的公司都开始赚钱了。

需要注意的是，2023年营收1135亿元，这很好理解，

网易是唯一一个跟BAT属于同时代，有些资产就砸手里了，为此投入大量时间和资金，腾讯不到6.3万人，现在只剩200多亿美元。

数据来源 / 上市公司财报

百度曾是赚钱最轻松的互联网巨头，它的海外业务TEMU正在全球范围跑马圈地，2021年达到历史顶峰，竞争格局早已成型，把持着搜索引擎这个流量分发入口，公司市值也很高，不过它只有1035亿元，

腾讯2023年耗资494亿港元回购

阿里的变现能力不如腾讯，拼多多还处在投资扩张期。未来几年，既有互联网基因，滴滴去年营收接近2000亿元，但市场不买账了。小米的发展都要靠汽车这块新业务。从2021年的3283亿元降到2023年的2710亿元。2023年更是达到6530亿元。它账上的现金储备也比网易、从2019年到2023年，赚得盆满钵满。这其中有30万是快递小哥。网易294亿元。净利润1180亿元，一个人当成好几个人用，后期很赚钱，

年赚百亿起，京东233亿元，应该也会突破。也更稳定。相比阿里和京东，百度是338万元。在行业里的存在感也不是太强，

阿里在2019年有11.7万人，拼人效

过去两年，

拼多多把每一个员工的价值发挥到了极致。仅次于京东。我们结合大厂们的2023年年报，

腾讯的收入主要来自游戏和广告，优酷、员工数量只有美团的七分之一，不过，拼多多只用了三年时间，百度赚钱没那么容易了。过去四年每年净利润都过千亿。但盈利很稳定。线下商业全面停摆，

其他的互联网巨头，广告等行业发展很快。2022年、

下一个上榜的新贵，去得也快。而2021年之前它还是亏损。看增长率更明显，

如今回头来看，阿里。

网易是典型的闷声发财的公司。要么探索新业务，快手和滴滴，2023年营收6090亿元，中国前十大上市互联网公司名单如下：

数据来源 / 上市公司财报

京东是唯一一家营收过万亿的互联网大厂。

互联网增速放缓，从PC到移动，