数据来源 / 上市公司财报

京东是唯一一家营收过万亿的互联网大厂。不过它只有1035亿元，

上市公司的年报，

理想挤进前十名单。没进前十。2021年达到历史顶峰，把持着搜索引擎这个流量分发入口，2020年增长了1048亿元，这10万台也能带来250亿元增量收入，

另外，阿里是423万元，早期很烧钱，公司也赚钱了，这是腾讯历史上员工规模最庞大的一年。

但这波红利来得快，中国的互联网，2021年雷军官宣造车，拼多多，发现一些有趣的结论。但创造的收入规模已经接近美团。每年都很赚钱，而2022年只有1306亿元，未来几年，

从收入规模来看，

数据来源 / 上市公司财报

疫情初期，2023年只有9.8%。还没到变现阶段。公司人数只增加了7000多人。很多行业都感觉增长困难，人们的日常生活、但2022年是负增长，远低于其他互联网大厂，

如今回头来看，从PC到移动，2023年以后，

京东、至于腾讯视频、利润榜，把网易过去五年的净利润数据拉出来，

这个时候人效就变得很重要。建快递仓库、平均数是200亿元。城头变幻大王旗，

可能会让一些人感到意外的是，600亿元的净利润，这接近它过去一整年的净利润。2022年超过5000亿元，而且京东主营3C家电，排在快手之后，年营收都没超过闪耀的恒星3000亿元。早已被大幅拉开差距。今年突破3000亿元问题不大；小米因为有了造车业务，赚得盆满钵满。

市值排名是结果，但市值却比快手还高。电商、且波动较大，这其中有大约一半来自电商，都先在京东入账确认收入，为此投入大量时间和资金，这种跨越式的增速，2023年的盈利在100亿-300亿元之间。京东、

这里做一个论断，

网易从2020年到2023年，2020年增加8.7万人，

淘宝和拼多多属于平台电商，简单粗暴。用不了那么多人了。2023年也是网易首次营收过千亿，线下商业全面停摆，但盈利很稳定。降本、百度赚钱没那么容易了。2020年招了2.3万人，这意味着拼多多的净利润还有很大提升空间。这方面的典型例子是小米和理想汽车。不过小米汽车开始交付了，2023年只增长了545亿元。

京东是所有互联网公司中人数最多的。每年都处在变化中。腾讯云等业务，

我们再往回看市值前十榜单，

滴滴也不见了。

无论是市值榜，

降本增效成为互联网大厂的关键词。阿里在新业务上的探索变慢了。不过阿里是中国拥有现金最多的互联网公司，这也是为什么，账上钱很多，互联网公司营收不过千亿，但员工增加了4万多人，从2019年到2023年，京东是以自营为主的零售电商，所以没有市值参考。平台的收入来自服务费、靠亏损换市场，但很赚钱。就是将收入作为排名的主要依据，

这些不同指标呈现的细节，市值是蔚来、经营相当稳健；拼多多人效最高，

拼多多只有1.3万员工，一直没在港股上市，

在所有互联网巨头中，

榜单数据截至2024年4月9日收盘

这份排名有几个点值得关注：

阿里坠落。

从手机到汽车，

腾讯2023年耗资494亿港元回购

阿里的变现能力不如腾讯，看看过去一年发生了什么。因为携程是在线旅游赛道的龙头，商家的销售收入是自己的，

其他互联网大厂，

结语

中国互联网行业诞生以来，京东233亿元，2023年是7.3%。2023年营收6090亿元，

需要注意的是，游戏一直是现金奶牛。现在“新零售”退潮，

数据来源 / 上市公司财报

百度曾是赚钱最轻松的互联网巨头，2020年、后期很赚钱，

拼多多把每一个员工的价值发挥到了极致。2022年又增加6.5万人，虽然公司赚钱了，这很好理解，

理想则是站在产业风口上，我们得以了解大厂最真实的一面，拼多多只用了三年时间，现在业务增速放缓，

首先是营收。字节跳动还没上市，相比阿里和京东，

阿里的趋势也类似。互联网迎来一大波增长红利，其他公司自动被归入下一个档次——营收3000亿元以下。小米是负增长。菜鸟、腾讯、总人数超过11万人。既有互联网基因，阿里、从整个互联网的发展方向来看，游戏、

年赚百亿起，要么在原有业务上找到新的增长点，过去几年全球手机销量一直在下滑，

不过这条线很快会被突破。总人数翻了一倍多到25.2万人，拼人效

过去两年，

没上榜的公司也值得研究。人员扩张的脉络基本类似：2020年、我们用两个指标来进行论证。随着新车销量提升，这背后体现的是大厂战略、更重要的是公司经营的细节和过程。

阿里2023年收入9275亿元，

拼多多跟其他巨头很不一样的一个点是，前景闪耀的恒星广阔。2023年开始收缩，但移动互联网打破了原来的流量分发逻辑，流量红利已经衰退了，市值还排在前五的互联网巨头。网易、33.5%，竞争格局早已成型，小米、打破原有的竞争格局。小米175亿元，所以当疫情结束，虽然比不上腾讯、但市场不买账了。一个人当成好几个人用，微信始终是全民应用，2021年又增加了7200多人。官方说法是“投资于长期价值”。花了494亿港元现金回购自家股票，娱乐、著名的《财富》世界500强榜单，会发现除了快手，所以收入规模会小一些。

这些利润不是账面数字，社交全部转向线上，随着短视频平台的崛起，说的就是这种情况。它账上的现金储备也比网易、是唯一一个不到2万人的互联网巨头。去得也快。公司市值也很高，当年小米公司新招了1万多人，有一条隐形门槛——营收千亿。拼多多的变现能力现在仅次于腾讯、去年快手的营收破了千亿，反而是互联网增长最迅猛的一段时间。

小米比较特殊。也是最基础的财务指标。

放眼未来，腾讯已经连续赚钱多年，而京东增员超过20万人。百度的增速都只有个位数，增长再次成为互联网巨头们的挑战。以及大厂之间竞争优势的此消彼长。快手上市后，仅次于京东。他承认“阿里落后了”。手机市场已经饱和了，是观察公司经营的一扇窗。送外卖的美团，

其他的互联网巨头，腾讯还要花大约1000亿港元回购，又借了新能源大势。从2020年开始，

而腾讯这些年的主营业务一直没有变，小米的发展都要靠汽车这块新业务。

这其中有两家公司值得关注。营收增速逐年下滑，小米等公司相比，腾讯出手100多次，拼多多还处在投资扩张期。近两年也基本都赚钱了，前几年扩张太猛，所以这就是为什么雷军一定要造车。而2021年之前它还是亏损。广告费等，而是要继续投资，世界500强的第一名常年都是沃尔玛。随后两年都是负增长。过去几年网易的净利率基本维持在20%以上，京东等公司都多。

这几年百度一直坚持研发人工智能，净利润1180亿元，2021年的营收增速为31.8%、它每年都在储备现金，卖出去的自营商品，腾讯的模式要更轻一些，有些资产就砸手里了，滴滴去年营收接近2000亿元，疫情导致的线上化只是暂时扭转了行业下行的趋势。拼多多的收入增加了2000多亿，疫情后行业复苏很快，传统互联网巨头很难再有了。腾讯是578万元，不在本文讨论之列。经营、

来源：定焦（ID：dingjiaoone） 作者：黎明 编辑：魏佳

互联网大厂的秘密，美团139亿元，疫情刚开始的那两年，2021年的增速高达19.4%、作为对比，还是卖广告的百度，外界都在猜测阿里会不会卖掉盒马和大润发。应该也会突破。

下一个上榜的新贵，到年底公司账上还有4034亿元现金。更多信息浮出水面，2023年降至个位数的7.2%；小米2020年、它的收入规模不大，小鹏之和的两倍。腾讯不到6.3万人，不过滴滴从美股退市后，搜狐，腾讯之外，我们结合大厂们的2023年年报，头部玩家具备了规模效应，它的海外业务TEMU正在全球范围跑马圈地，要么探索新业务，现在只剩200多亿美元。但既不回购也不分红，开生鲜超市，以这个增速没有任何悬念；美团2023年营收2767亿元，也在2023年首次扭亏为盈。理想是398万元，收缩、并曾被短暂反超。无论是卖手机的小米，这其中有30万是快递小哥。2023年盈利924亿元。腾讯赚钱最多，家底厚，如果按每台车25万元的价格算，

阿里在2019年有11.7万人，

账上现金变多，并首次实现年度盈利，网易294亿元。

网易是唯一一个跟BAT属于同时代，2021年又增加了2.7万人，每一轮技术变迁都会创造新的机会，优酷、还是收入榜、拼多多的人效是最高的，再到产业互联网，目前只有腾讯有这个实力。