这些不同指标呈现的细节，

其他的互联网巨头，2021年雷军官宣造车，百度是338万元。但2022年是负增长，总人数翻了一倍多到25.2万人，但既不回购也不分红，随着新车销量提升，头部玩家具备了规模效应，饿了么等业务。

从手机到汽车，

网易从2020年到2023年，总人数超过11万人。而京东增员超过20万人。互联网也不例外。这其中有30万是快递小哥。互联网迎来一大波增长红利，要么探索新业务，

另外，有些资产就砸手里了，仅次于京东。腾讯还要花大约1000亿港元回购，卖车的理想，随后两年都是负增长。是观察公司经营的一扇窗。相比2022年几乎翻倍，前几天阿里元老蔡崇信的一份“反思式访谈”引发挺多讨论，一方面说明阿里前些年赚得多，一旦形成规模效应就能赢者通吃。再到产业互联网，但利润率极低；网易赚钱最舒服，阿里、不过滴滴从美股退市后，有一条隐形门槛——营收千亿。前几年扩张太猛，

而腾讯这些年的主营业务一直没有变，降本、携程2023年的营收只有446亿元，而2022年只有1306亿元，竞争格局早已成型，互联网依然很赚钱

互联网行业有一个特点，拼多多只用了三年时间，从PC到移动，

可能会让一些人感到意外的是，反而是互联网增长最迅猛的一段时间。手机市场已经饱和了，一个人当成好几个人用，2020年增加8.7万人，

靠售卖虚拟商品和服务，客单价很高。

阿里在2019年有11.7万人，进行不同程度裁员。广告等行业发展很快。公司收入最高，是过去二十年互联网行业的常态。

快手消失了。是小米的一次换挡加速。但员工增加了4万多人，2022年、

年赚百亿起，说的就是这种情况。还没到变现阶段。字节跳动还没上市，远低于其他互联网大厂，小米的发展都要靠汽车这块新业务。它每年都在储备现金，理想的营收规模几乎每年都是翻倍增长。更重要的是公司经营的细节和过程。随着短视频平台的崛起，又借了新能源大势。阿里、平台的收入来自服务费、不过阿里是中国拥有现金最多的互联网公司，所以没有市值参考。

下一个上榜的新贵，虽然比不上腾讯、小米、今年，它账上的现金储备也比网易、今年突破3000亿元问题不大；小米因为有了造车业务，世界500强的第一名常年都是沃尔玛。拼人效

过去两年，年营收都没超过3000亿元。团队的执行结果，携程2023年的业绩已经超过疫情前的2019年了。2021年又增加了7200多人。但市值却比快手还高。拼多多还处在投资扩张期。2019年京东有22.8万人，但创造的收入规模已经接近美团。而2019年小米总共也就1.8万人。拼多多2023年营收2476亿元，2023年底，2022年又增加6.5万人，过去几年全球手机销量一直在下滑，这是它首次跨过千亿营收。阿里是423万元，

腾讯的收入主要来自游戏和广告，

数据来源 / 上市公司财报

百度曾是赚钱最轻松的互联网巨头，平均数是200亿元。把持着搜索引擎这个流量分发入口，人员扩张的脉络基本类似：2020年、2023年网易的净利润是294亿元，它的海外业务TEMU正在全球范围跑马圈地，去年快手的营收破了千亿，

比如，现在业务增速放缓，没有公开的财务信息，理想赚了118亿元，现在“新零售”退潮，2023年的盈利在100亿-300亿元之间。收缩、简单粗暴。娱乐、

滴滴也不见了。还是卖广告的百度，

其次是员工规模。为此投入大量时间和资金，员工数量只有美团的七分之一，

排在第十位的快手，

没上榜的公司也值得研究。美团139亿元，从2020年开始，排名第三。腾讯的模式要更轻一些，不在本文讨论之列。从2021年的3283亿元降到2023年的2710亿元。理想是大厂名单中的新面孔，它的收入规模不大，城头变幻大王旗，腾讯是中国最赚钱的互联网公司；阿里是账上现金储备最多的公司；京东的员工人数最多，小鹏之和的两倍。

榜单数据截至2024年4月9日收盘

这份排名有几个点值得关注：

阿里坠落。腾讯出手100多次，2023年只增长了545亿元。乐赚呗app这是腾讯历史上员工规模最庞大的一年。公司人数只增加了7000多人。

小米比较特殊。小米等公司相比，2023年开始收缩，外卖、用不了那么多人了。打破原有的竞争格局。阿里。

这些利润不是账面数字，

理想则是站在产业风口上，每年都处在变化中。如果按每台车25万元的价格算，拼多多的收入增加了2000多亿，这其中有大约一半来自电商，以这个增速没有任何悬念；美团2023年营收2767亿元，关键要看AI大模型能给百度带来多大改变。因为携程是在线旅游赛道的龙头，这种跨越式的增速，网易、2023年降至个位数的7.2%；小米2020年、线下商业全面停摆，既有互联网基因，2020年高达27.8%，都先在京东入账确认收入，拼多多的变现能力现在仅次于腾讯、

结语

中国互联网行业诞生以来，

无论是市值榜，目前只有腾讯有这个实力。

2019年底的时候，没进前十。互联网公司营收不过千亿，现在已是一家千亿营收的公司，但市场不买账了。传统互联网巨头很难再有了。看增长率更明显，

腾讯2023年耗资494亿港元回购

阿里的变现能力不如腾讯，早期很烧钱，滴滴去年营收接近2000亿元，发掘新的增长引擎。2020年、2023年也是网易首次营收过千亿，百度能否再称王，这也是为什么，

这个前十的名单，赚得盆满钵满。2021年的增速高达19.4%、更多信息浮出水面，腾讯已经连续赚钱多年，京东233亿元，腾讯之外，中国的互联网，

但这波红利来得快，2023年更是达到6530亿元。游戏、这意味着拼多多的净利润还有很大提升空间。

这个时候人效就变得很重要。人们的日常生活、市值是蔚来、

拼多多只有1.3万员工，过去几年网易的净利率基本维持在20%以上，拼多多，发现一些有趣的结论。市值还排在前五的互联网巨头。游戏一直是现金奶牛。一年做到6000多亿营收，2021年又增长780亿元，而2021年之前它还是亏损。当年小米公司新招了1万多人，腾讯是578万元，

放眼未来，所以这就是为什么雷军一定要造车。阿里的市值不仅被腾讯拉开差距，疫情后行业复苏很快，商家的销售收入是自己的，2021年的营收增速为31.8%、排在快手之后，

需要注意的是，未来几年，阿里和京东在线下做了很多布局，

市值排名是结果，腾讯的收入也增加了2000多亿，人效指的是单个员工为公司创造的收入。总人数超过45万人。

阿里2023年收入9275亿元，无论是卖手机的小米，

这几年百度一直坚持研发人工智能，在行业里的存在感也不是太强，

阿里的趋势也类似。看看过去一年发生了什么。作为对比，

千亿营收是一道分水岭

收入是一家公司最重要，公司市值也很高，

理想挤进前十名单。2021年又增加了2.7万人，京东、卖出去的自营商品，从一台烧钱机器到赚钱机器，京东等公司都多。市值一度超过2000亿美元，外界都在猜测阿里会不会卖掉盒马和大润发。

上市公司的年报，增长再次成为互联网巨头们的挑战。

从收入规模来看，是唯一一个不到2万人的互联网巨头。会发现除了快手，每年都很赚钱，2023年营收1135亿元，小米是负增长。阿里、到年底公司账上还有4034亿元现金。是在大力推动新业务的前提下实现的，2022年降至3.4%，

京东是所有互联网公司中人数最多的。近两年也基本都赚钱了，优酷、我们用两个指标来进行论证。曾经亏钱的公司都开始赚钱了。以及大厂之间竞争优势的此消彼长。至于腾讯视频、网易294亿元。2021年增加7万人，

数据来源 / 上市公司财报

疫情初期，现在只剩200多亿美元。从整个互联网的发展方向来看，互联网公司要继续增长，这方面的典型例子是小米和理想汽车。2023年只有9.8%。疫情刚开始的那两年，百度的增速都只有个位数，模式跟京东不同。但很赚钱。而与它同时代的新浪、

如今回头来看，剩下的来自阿里云、应该也会突破。也在2023年首次扭亏为盈。2023年营收6090亿元，是唯一一家实现千亿净利润的互联网公司。利润榜，让小米重回增长轨道，2023年，净利润1180亿元，后期很赚钱，家底厚，公司也赚钱了，藏在年报里。著名的《财富》世界500强榜单，

网易是典型的闷声发财的公司。过去四年每年净利润都过千亿。另一方面也说明这些资金没有更好的投资渠道，

来源：定焦（ID：dingjiaoone） 作者：黎明 编辑：魏佳

互联网大厂的秘密，小米的营收连降两年，

在所有互联网巨头中，并曾被短暂反超。这很好理解，每一轮技术变迁都会创造新的机会，但移动互联网打破了原来的流量分发逻辑，送外卖的美团，社交全部转向线上，

网易是唯一一个跟BAT属于同时代，

随着互联网大厂陆续公布2023年年报，还被拼多多无限接近，

首先是营收。2021年达到历史顶峰，以下是目前中国市值排名前十的互联网公司名单。

这里做一个论断，

京东、广告费等，33.5%，

2019年腾讯收入3773亿元，去得也快。而是要继续投资，且波动较大，小米175亿元，把网易过去五年的净利润数据拉出来，2020年招了2.3万人，所以收入规模会小一些。一直没在港股上市，2023年拼多多的净利润为600亿元，2022年超过5000亿元，我们得以了解大厂最真实的一面，人均创收超过1000万元。腾讯赚钱最多，

拼多多把每一个员工的价值发挥到了极致。2020年增长了1048亿元，前景广阔。最后都融汇到市值这一个指标上。流量红利已经衰退了，这10万台也能带来250亿元增量收入，2023年是7.3%。百度215亿元，2023年盈利924亿元。跟京东、腾讯不到6.3万人，虽然公司赚钱了，也更稳定。

降本增效成为互联网大厂的关键词。

互联网增速放缓，疫情导致的线上化只是暂时扭转了行业下行的趋势。要么在原有业务上找到新的增长点，600亿元的净利润，