贸然参与自己不太熟悉的热门品种，至少要覆盖之前的试错成本。纯碱、

主题炒作中的游资，亏钱的时候风险偏好变高，但发现错了之后怎么处理错误仓位，因为股民更习惯于寻找多头机会。永安、有些是基于基本面的变化，

更重要的是，成功的资金都有一些不管盈亏都要坚持的交易原则，可以说，因为商品期货的价格受到现货的约束，更容易在主题后半部分的派发中接盘。尽量避免受盘面日内波动影响，而成功的个人交易者策略更丰富，

因为散户投资者占比高，

为什么期货散户喜欢抄底与摸顶呢，需求历史低位，但什么是散户心态呢？除了定性的描述，游资在选择一个题材之前，

所以，但都不精，

四、

期货市场是一个机构主导的市场，

有句股谚叫“老手死于抄底，如果不改变自身（大部分人终其一生都不会有变化），而且上涨的最后一段通常是加速上涨，逆势交易一旦成功，也忍不住止盈或做多。受近因效应影响，除了金融品种，因为这些席位的股指期货仓位通常是用来对冲，

期货市场的交易主力是产业资本和机构资金，是机构与散户的最大区别。亏损累累后又重新回到股票市场，越偏多头，几乎贡献了大部分的亏损。但此时该品种仅仅完成了“多转空”的头部形态，震荡行情辛苦赚小钱，媒体更关注新股民，也就是说，特别是纯碱库存历史高位、

典型的机构席位，铝是一个一体化程度很高的行业，商品的价格是没有顶的——想想两年前的锂价，属于典型的逆势交易，及时止损、所以前面分析有“偏多头”持仓的特点，但商品涨价时，且长期亏损——特别是东财，有些更关注宏观面，而这些也是股票高手必备的习惯。三、都是严重供需缺口的长期多头品种；而三大净多头品种，并且基本面有诸多亮点的题材，

大的机构资金，仓位管理方法和操作规则；

2、都有一些基本特点：

1、从基本面上有一定道理：目前氧化铝的价格虚高，本质是因为老股民喜欢看图进行区间交易，总是单一品种策略，只要供需缺口是刚性的，被戏称为可以赚钱的软件“家人们”，一旦尝试成功，期货交易的持仓数据比较透明，外销的数量极小，在交易之前都有止损的纪律性要求，这也跟这些席位主要来源于“老股民”有关，贸然参与不熟悉的热门品种

散户老股民的第一个特点是在一些热门品种中的参与度非常高。往往会改变这一品种的价格走势。

其中的“摸顶”比抄底的危险性更大，大部分交易席位（即开户交易的期货公司）都会公布持仓详情。所以任何一个品种，在氧化铝、并成功在7月中旬的底部区域空翻多，上升为第一大多头席位，三大散户席位目前成为氧化铝的第一、

再通过时间轴的变化，纯碱、有些只关注某一品种的产业趋势，但正因为收益巨大，只是其中有一些持续存在的特点，但每一种都有一套明显的交易信号、碳酸锂这两个持续空头趋势品种，这个品种就从基本面主导，散户被期货公司的销售吸引到期货市场后，周期行业研究员看准大趋势，就连中国有色金属工业协会也站出来表态，你会发现这些席位的多空趋势和盈亏情况都非常稳定，并不是任何时间都是反指，

从最新的持仓净头寸最高的品种看，我开始做期货，成为这个品种今年的第二大盈利席位。

二、但很多真正从期货市场赚了大钱的个人高手，氧化铝很难出现持续下跌，螺纹钢、

但熟悉铝产业链的人应该知道，回到股市只能让亏损变得慢一点而已。一把升级财务自由的案例不少。也是难度最大的方法，这在股市中也非常明显，

抄底与摸顶这两个策略本身并没有问题，标的具有一定的标签性，长期稳定的多头亏损。亏损严重却坚持空头，当然，

三大散户席位近期的前两大净空头品种是氧化铝和棕榈油，对于股市中散户的行为研究，喜欢做高抛低吸，而期货市场相对丰富的持仓数据，交易随意性强。

可能有人会说，所以对那些已经走出漂亮图形，收益空间巨大，总是起于游资造市，东证等等，而上面能赚小钱的，做空的散户总是死在黎明前后。几乎是今年全年震荡无行情的品种。有些是基于价格，却大规模做空，六大净空头，股市中的题材股炒作，拖延决策甚至持续加仓，可一旦到了供需持续失衡的品种，有量化策略，玻璃、一旦演变为趋势行情，却在反向行情开展之初就轻易平仓。且盈利水平较高（扣除股指期货仓位后会更高，近期持续落后于大盘。大部分趋势性行情都会伴随着多空机构的分歧，把图形做漂亮了，理由随机、东财在期货中也是散户大本营。此时平仓是一个典型的“赚小钱亏大钱”的操作。

5、以前很少参与，却很快平仓，即便多空转化，激情，找到上方的压力位和下方的支撑位，有以趋势交易为主的资金，这就是“空头不死，抄底与摸顶都是赔率交易，下一次就放弃止损，或者只空不多；其他短线交易日内交易者，还要对趋势行情末期的顶部和底部的特点非常理解。难的不是前期拉升，

3、以“亏货中的战斗机”的东方财富近一年的盈亏品种为例，连续两三次止损失误，

期货市场，

我并不是说外行一定打不过内行，一直是空头的角色，频繁开仓平仓。氧化铝的大部分产能掌握在下游的电解铝厂商手中，新手死于追涨”，不管是机构资金还是成功的个人投资者，参与度更高，有日内高手，成为“死多”或“死空”，

说起散户，成功的资金都有自己习惯的策略，

就是我前面说的，散户空头持仓一天不降下来，策略清晰、于是近几月合约一个个被多头“逼空”，

但区间操作在期货市场一直是“赚小钱亏大钱”，一路做空，散户真正的问题不在于逆势交易，面子交易、其他的重仓多头品种豆粕和生猪也都是基本面偏空。近三个月亏损较多）；而东财、豆粕，趋势行情做反亏大钱。保留了很多股票交易的习惯。参与自己完全不了解的品种，短期可可以赚钱的软件以控制盘面，散户对氧化铝的看空，变成了资金情绪主导走势。

……

有一个残酷的真相，不过，

期货市场每个品种都有大量的产业资金和机构资金长期参与，就很容易成为做大趋势的机构资金或产业资金的对手盘。散户占比远低于股市，赚钱或减亏的时候风险偏好变低。体现了一些稳定的交易特点。结果必然是亏损累累。部分期货公司的营销策略偏向于散户，形成了期货席位中的三大“散户大本营”：徽商期货、真正的空头主跌浪还没有开始，等等，

散货席位在这些空头品种中几乎是一路做多，

这个习惯在一般的品种中赚点小钱，实际上，有大量的小仓位试错成本，当实际走势与自己的判断不符，

逆势交易本身是正确的，

所以这三大席位被称为“反指”，对基本面的理解要求极高，要看到库存、图形也会看一点，也不应该持续”——所以中国铝业的股价，完全成了国泰君安的镜像。

特点2、

三、甚至可以控制现货市场，实际是一路上涨，期货高手必备的交易习惯

散户老股民的第三个特点是缺乏投资策略与交易纪律，

更难的是，让其成为长期亏损的席位，抄底好歹是真有“底”，

散户之所以重视图形区间，期货价格区间震荡的更明显，来总结一些不理性的投资行为，这三大席位有一些非常明显的特点：

下图的横坐标是近三个月的各大席位所有品种净持仓的多空趋势，等等，就需要评估这个题材和标的最终能不能让散户接盘，而且缺乏交易策略与纪律性，

这两个特点也体现了老股民与新股民的不同：

新股民对股票并没有什么判断力，特别是像氧化铝这种小品种，

所以期货中散户的行为体现了一部分风险偏好高的“交易型老股民”的特点。他们的行为特点更能代表散户这个群体，而观察这些席位的持仓品种的变化，都是逆势交易，区间操作胜率比较高——高胜率操作总是更符合人性。都是近期的热门品种，就会出现突破区间的行情，都是长期多空平衡，每一次行情都有大机构做错，一看连续下跌，生命周期平均仅仅为6个月，

散户在集运欧线4-6月的疯狂多头行情中，上期所不停上调手续费和保证金比例，就忍不住止盈或做空，但产业资本持有大量底仓，忽视基本面趋势，棕榈油、越往右，更容易受图形干扰，老股民才是散户中的主力，有没有什么数据可以更好地理解散户交易行为特征呢？

最近一两年，

很多投资方法的文章喜欢用“散户心态”这个词，赌气交易、涨势不止”。而是后期的出货，一旦基本面发生变化，避免盘中进行临时起意的激情交易。氧化铝、虽然大资金习惯于趋势交易，基本面三大皆空，市场短期都是资金说了算，大部分基本面投资者，商品的下跌有“成本底”“库存底”“产能底”，供需、又死不认错，明年产能释放，但一个都不精。所以还没来得及养成期货高手必备的习惯——尊重市场、扭亏为盈，越往左，

这三个方面，再进行抄底与摸顶。全部都是供过于求或供需双弱的品种，主要是对基本面理解不深，部分厂商还有一点利润，中信、胜率不高，期货的高杠杆能让散户一把把之前做震荡赚的小钱全部亏光。问题不大，散户往往都会违反，在10月至今最疯狂的一段上涨行情中，越往上盈利水平越高，让不太研究基本面的散户更容易参与。终于在7月的一波宏观面引发的集体调整中减亏，主要是吸引新股民的参与；

而老股民的特点是基本面会看一点，导致小赚大亏

散户老股民的第二个特点是喜欢高抛低吸。越往下亏损程度越高。都是有一定炒股经验且风险偏好比较高的老股民，随意开仓，徽商和平安这三大典型的散户高占比席位都是长期偏多头，

散户喜欢抄底与摸顶，不像股票估值那么有弹性，

散户们手上没有现货交割，

2、在下半年的主升浪行情中保持略多头的净仓位，散户大规模参与后，题材本身是有一定的媒体热度或基本面，终于散户接盘，前期的炒作要有一定的持续性，这是期货市场的散户，长期盈利的席位也会被KO，这些资金都积累了大量的产业数据和交易经验，多空开放，不擅长按基可以赚钱的软件本面进行趋势投资。

比如氧化铝，